>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-250723
| 上傳日期： |
2025/7/23 |
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| 3668KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云,陳婧,王偉 |
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銅
【市場回顧】
1.期貨：滬銅2509合約收于79590元/噸，跌幅0.08%，滬銅指數(shù)增倉73手至51.2萬手。
2.現(xiàn)貨：華東市場日內(nèi)銅價仍在79500元/噸以上，下游采購情緒些許受抑制，恰逢冶煉廠發(fā)貨至上海地區(qū)，補(bǔ)充國產(chǎn)貨源，現(xiàn)貨升水得以走跌。華南市場，廣東庫存重新下降，到貨減少是主因。盡管庫存重新下降，但下游用家采購欲不高，持貨商只能持平昨日報價。華北市場，因本周下游加工企業(yè)維持開工水平，令市場貨源得以消化，而銅價上漲對于消費(fèi)產(chǎn)生抑制，后市需求預(yù)期難言樂觀。
【重要資訊】
1.工信部總工程師謝少鋒在7月18日國新辦新聞發(fā)布會上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺，工業(yè)和信息化部將推動重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。
2.2025年第二季度，銅產(chǎn)量總計為9.26萬噸，同比增長1.4萬噸，增幅為18%，這得益于索塞古（Sossego）運(yùn)營區(qū)品位提升、薩洛博（Salobo）運(yùn)營區(qū)達(dá)產(chǎn)以及沃伊斯灣礦區(qū)擴(kuò)建項目（VBME）逐步增產(chǎn)。這是自2019年以來第二季度的最高產(chǎn)量，延續(xù)了三年來產(chǎn)量持續(xù)增長的態(tài)勢。
3.五礦資源二季度三座銅礦產(chǎn)量均實現(xiàn)增長，銅總產(chǎn)量達(dá)14萬噸，同比增長54%
4.哈薩克斯坦計劃到2030年將銅礦產(chǎn)量增加一倍，該國工業(yè)和建設(shè)部副部長OlzhasSaparbekov在一次政府會議上表示，Aidarly、Koksay和Benkala三個礦床的投產(chǎn)將使該國銅礦儲量增加3億噸，這將有助于將該國的銅年產(chǎn)量從50萬噸提升至120萬噸。
5.加拿大礦企索萊瑞斯資源公司（Solaris Resources）希望其投資35億美元的瓦林薩（Warintza）項目能夠在2030年投產(chǎn)。
6.德國宣布超6300億歐元投資計劃以提振經(jīng)濟(jì)，根據(jù)計劃，這些投資將在未來三年內(nèi)用于新建工廠、科研開發(fā)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
【邏輯分析】
短期市場對新一輪供給側(cè)改革和抗通縮預(yù)期增強(qiáng)，銅價偏強(qiáng)運(yùn)行。供應(yīng)方面，國內(nèi)冶煉廠繼續(xù)保持高產(chǎn)，LME銅庫存增加2775噸到12.5萬噸。前期國內(nèi)出口到lme的銅基本已經(jīng)顯性化。232關(guān)稅將于8月1日落地，關(guān)稅幅度50%，comex對lme溢價超過25%，若沒有豁免，價差可能會進(jìn)一步擴(kuò)大，參考鋁232對海上漂的貨物實行豁免，8月1日前部分貿(mào)易商仍在繼續(xù)往美國發(fā)貨。美國廢銅市場正轉(zhuǎn)向LME定價模式。當(dāng)前處于消費(fèi)淡季，下游對高價接受度不高，價格反彈后，下游需求再度走弱，上方空間受限。
【交易策略】
1、單邊：情緒主導(dǎo)市場，短線銅價偏強(qiáng)運(yùn)行
2、套利：觀望
3、期權(quán)：觀望
(姓名：王偉投資咨詢證號：Z0022141以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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