>> 五礦期貨-有色金屬日報-250724
| 上傳日期： |
2025/7/24 |
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| 1212KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
美國銅關(guān)稅生效時間點臨近，美銅上沖，倫銅、滬銅有所跟隨，昨日倫銅收漲0.36%至9933美元/噸，滬銅主力合約收至79680元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少25至124825噸，注銷倉單比例提高至14.0%，Cash/3M貼水68美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上期所銅倉單減少1.0至1.6萬噸，上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨180元/噸，盤面抬升下游采購情緒有所弱化，基差下調(diào)。廣東地區(qū)庫存減少，現(xiàn)貨貼水期貨持平于10元/噸，下游采買需求一般，市基差報價持平。進出口方面，昨日國內(nèi)銅現(xiàn)貨進口虧損200元/噸左右，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日精廢價差擴大至1430元/噸，廢銅替代優(yōu)勢略升。價格層面，美債收益率回落，市場對美聯(lián)儲降息有一定預(yù)期，國內(nèi)即將發(fā)布鋼鐵、有色等重點行業(yè)穩(wěn)增長方案，情緒面相對積極。產(chǎn)業(yè)上看銅原料供應(yīng)維持緊張格局，礦端供應(yīng)邊際有一定擾動，但由于下游處于相對淡季，疊加美國銅關(guān)稅執(zhí)行時間臨近（如果嚴(yán)格執(zhí)行，倫銅和滬銅仍將面臨向下的風(fēng)險），預(yù)計銅價反彈力度受限。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：79000-80500元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：9780-10000美元/噸。
鋁
黑色系商品走勢分化，中美即將開啟新一輪貿(mào)易磋商，鋁價震蕩回調(diào)，昨日倫鋁收跌0.49%至2639美元/噸，滬鋁主力合約收至20750元/噸。昨日滬鋁加權(quán)合約持倉量69.1萬手，環(huán)比減少0.3萬手，期貨倉單減少0.3至5.8萬噸。根據(jù)SMM統(tǒng)計，國內(nèi)三地鋁錠庫存35.4萬噸，環(huán)比增加0.5萬噸，佛山、無錫兩地鋁棒庫存8.3萬噸，環(huán)比減少0.05萬噸，昨日鋁棒加工費回升，市場接貨氛圍維持偏弱?，F(xiàn)貨方面，昨日華東現(xiàn)貨升水期貨40元/噸，環(huán)比下調(diào)30元/噸，市場買盤仍較謹(jǐn)慎。外盤方面，昨日LME鋁庫存44.5萬噸，環(huán)比增加0.6萬噸，注銷倉單比例維持低位，Cash/3M小幅升水。展望后市，國內(nèi)即將發(fā)布鋼鐵、有色等重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，不過市場已有交易，海外進行一定的美聯(lián)儲降息交易，情緒面偏積極。產(chǎn)業(yè)上看國內(nèi)鋁錠庫存維持相對低位，不過下游處于淡季和出口需求減弱的背景下，鋁錠庫存預(yù)計還將累積，因此盡管鋁價在低庫存和情緒推動下可能沖高，但預(yù)計跟隨為主。今日國內(nèi)主力合約運行區(qū)間參考：20600-20900元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：2620-2680美元/噸。
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