>> 華創(chuàng)證券-特斯拉(TSLA.US)FY2025Q2業(yè)績點評及業(yè)績說明會紀(jì)要：2025Q2業(yè)績承壓，Robotaxi、機器人等未來可期-250725
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
大?。?/td>
| 956KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
耿琛,岳陽,姚德昌 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事項：
2025年7月24日特斯拉發(fā)布2025年Q2季度報告，并召開業(yè)績說明會。公司2025Q2季度報告時間從2025年4月1日截至2025年6月30日。
評論：
1.業(yè)績概覽：25Q2總收入224.96億美元，同比-12%，略低于市場平均預(yù)期的226.4億美元。25Q2毛利為38.78億美元，同比下滑15%；毛利率為17.2%，低于2024年同期（18%）。歸屬于普通股的凈利潤(GAAP)為11.72億美元，同比下滑16%，歸屬于普通股的凈利潤(non-GAAP)為13.93億美元，同比下滑23%。調(diào)整后的每股收益為0.40美元，同比下降23%，不及市場預(yù)期的0.42美元。
2.營收按業(yè)務(wù)劃分：（1）25Q2汽車業(yè)務(wù)總營收為167億美元（YOY-16%，QOQ+19%），新版Model Y提高了ASP，并改善了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與固定成本攤銷；（2）能源和儲能業(yè)務(wù)營收為27.9億美元（YOY-7%，QOQ+2%），Megapack產(chǎn)能仍快速擴張，第二季度部署創(chuàng)下新高；（3）服務(wù)及其他業(yè)務(wù)營收為30.5億美元（YOY+17%，QOQ+15%），超充網(wǎng)絡(luò)利潤、保險及售后中心表現(xiàn)提升。
3.汽車業(yè)務(wù)：2025年Q2汽車總交付量38.4萬輛（同比-13%）；Cybertruck與其他車型產(chǎn)量2.3萬輛（同比-45%）。韓國、馬來西亞、菲律賓和新加坡的交付量均創(chuàng)下紀(jì)錄。今年7月公司在印度推出了Model Y，正式進入全球第三大汽車市場。新版Model Y已在所有工廠開始量產(chǎn)。
4.能源和儲存：過去12個月的儲能部署量再次增長，其中Powerwall部署量連續(xù)第五個季度創(chuàng)下紀(jì)錄。毛利潤再創(chuàng)新高。隨著上海工廠按計劃持續(xù)提升產(chǎn)能，公司已在該工廠部署Megapack產(chǎn)品。
5.機器人Optimus與AI：人形機器人Optimus目前處于2.5版本階段，正在向Optimus 3邁進，公司計劃在年底前完成Optimus 3的原型，并于明年開始規(guī)?；a(chǎn)，目標(biāo)是在未來5年內(nèi)年產(chǎn)100萬臺。公司在得克薩斯超級工廠新增了1.6萬塊H200 GPU，用于擴展人工智能訓(xùn)練算力，這使得Cortex的總算力達到相當(dāng)于6.7萬塊H100 GPU的水平。
6. FSD與Robotaxi：公司成功在奧斯汀啟動了Robotaxi服務(wù)，同時正積極推進在舊金山灣區(qū)、內(nèi)華達州、亞利桑那州和佛羅里達州等地的監(jiān)管審批工作。公司目標(biāo)在今年年底前，Robotaxi服務(wù)能夠覆蓋美國一半以上的人口。在FSD方面，公司計劃將模型的參數(shù)規(guī)模擴大約10倍。
風(fēng)險提示：
ASP持續(xù)承壓；新車型推出不及預(yù)期；FSD與機器人相關(guān)項目推進不及預(yù)期；儲能業(yè)務(wù)進展不及預(yù)期。
|
|
