>> 銀河期貨-雙焦：期現(xiàn)共振上行，關(guān)注情緒及資金變化-250725
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
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| 2204KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周濤 |
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邏輯分析
在反內(nèi)卷大背景下，煤炭查超產(chǎn)對市場情緒的影響持續(xù)發(fā)酵，市場情緒依然亢奮，盤面上行帶動現(xiàn)貨上漲，現(xiàn)貨的上漲繼續(xù)助推盤面情緒，在買漲不買跌的市場情緒下，期現(xiàn)“左腳踩右腳”共振上行。關(guān)于煤礦超產(chǎn)，今年隨著煤價下跌以及煤礦安全監(jiān)管完善，超能力生產(chǎn)情況在減少，不過仍有超產(chǎn)情況不時出現(xiàn)，2025年多地也公布過多個煤礦超能力生產(chǎn)處罰案例。如果在全國范圍內(nèi)開展專項檢查整治活動的話，煤炭供給面臨收縮，在當(dāng)前交易反內(nèi)卷、供給側(cè)改革預(yù)期、通縮轉(zhuǎn)通脹的氛圍中，在資金和情緒作用下進一步推動焦煤價格上漲。
現(xiàn)貨上，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量處于高位，需求有韌性，焦煤區(qū)域性供給略偏緊，盤面大幅上漲，拉動了現(xiàn)貨市場情緒，投機性需求上升，同時期現(xiàn)商持續(xù)進場拿貨，鎖住了部分現(xiàn)貨庫存，加之下游補庫，多方需求疊加，煤礦庫存去化，部分煤礦甚至惜售，現(xiàn)貨價格也大幅上漲。當(dāng)前市場情緒亢奮，在資金和情緒的推動下可能還有上漲空間，但需要注意的是，當(dāng)前盤面上漲速度過快，風(fēng)險在逐步累積。后期重點關(guān)注煤礦核查超產(chǎn)進度及整治力度。
交易策略
單邊：當(dāng)前市場情緒亢奮，但近期上漲過快，風(fēng)險在逐步累積，建議多單逐步止盈，空倉者建議觀望為主
套利：觀望
期權(quán)：觀望
(觀點僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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