久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

宏觀精要
　　海外宏觀：海外商品需求短期有弱修復(fù)，整體相對(duì)平穩(wěn)。當(dāng)前美國消費(fèi)者房地產(chǎn)、汽車、家庭耐用品購買意愿低位寬幅震蕩，其中價(jià)格壓制猶存。這一要素改善取決于兩點(diǎn)：第一，財(cái)富效應(yīng)對(duì)于需求的支撐有所增強(qiáng)。第二，收入預(yù)期的拖累尚不顯著。后續(xù)變化關(guān)注最新非農(nóng)數(shù)據(jù)進(jìn)展及財(cái)報(bào)的信息驗(yàn)證。8月1日和12日之前，美國對(duì)其他國家和中國的關(guān)稅政策或?qū)⒙涞?，盡管整體沖擊可能低于4月，但不確定性仍在。
　　國內(nèi)宏觀：臨近重要會(huì)議，國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策預(yù)期有所強(qiáng)化。在近期關(guān)于“反內(nèi)卷”政策表述明顯增加，本周煤炭、生豬等行業(yè)均有行政減產(chǎn)預(yù)期，引發(fā)相關(guān)品種大幅波動(dòng)。從當(dāng)前需求來看，盡管處于淡季，但內(nèi)需并未出現(xiàn)顯著下行，疊加出口仍有較高韌性，為樂觀情緒打下了一定基礎(chǔ)。7月政治局會(huì)議即將召開，綜合經(jīng)濟(jì)和政策節(jié)奏，當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)政策或以用好用足存量為主，四季度增量政策概率相對(duì)更高。
　　資產(chǎn)觀點(diǎn)：國內(nèi)資產(chǎn)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，關(guān)注下周中美關(guān)稅談判進(jìn)展及政治局會(huì)議釋放的政策信號(hào)。下半年政策驅(qū)動(dòng)邏輯強(qiáng)化，四季度增量政策落地概率更高。海外關(guān)注關(guān)稅摩擦、美聯(lián)儲(chǔ)政策、地緣風(fēng)險(xiǎn)等，長(zhǎng)線來看弱美元格局延續(xù)，警惕波動(dòng)率跳升，關(guān)注非美元資產(chǎn)。保持對(duì)黃金、銅等資源品戰(zhàn)略配置。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)政策力度不及預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走弱。