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市場(chǎng)分析
　　價(jià)格與基差：2025-07-28，尿素主力收盤1738元/噸（-65）；河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：1790元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1780元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1800元/噸（-10）；小塊無(wú)煙煤750元/噸（+0），山東基差：42元/噸（+55）；河南基差：52元/噸（+45）；江蘇基差：62元/噸（+55）；尿素生產(chǎn)利潤(rùn)250元/噸（-10），出口利潤(rùn)1037元/噸（-46）。
　　供應(yīng)端：截至2025-07-28，企業(yè)產(chǎn)能利用率83.59%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫(kù)存量為85.88萬(wàn)噸（-3.67），港口樣本庫(kù)存量為54.30萬(wàn)噸（+0.20）。
　　需求端：截至2025-07-28，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率33.58%（+1.03%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為65.20%（+0.96%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.94日（-0.12）。
　　前期市場(chǎng)主要受行業(yè)反內(nèi)卷以及淘汰落后產(chǎn)能等宏觀政策影響，焦煤焦炭?jī)r(jià)格大幅上漲，市場(chǎng)情緒較好，而尿素老舊裝置占比較大，去產(chǎn)能后國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)端壓力將得到有效緩解，預(yù)期端偏強(qiáng)。昨日尿素市場(chǎng)情緒明顯回落，宏觀氛圍轉(zhuǎn)向，帶動(dòng)尿素盤面下跌。尿素開工高位運(yùn)行，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足，新增裝置逐步投產(chǎn)，產(chǎn)量延續(xù)高位。
　　農(nóng)業(yè)需求逐漸進(jìn)入尾聲，工業(yè)需求處于淡季，秋季復(fù)合肥生產(chǎn)開工提升偏慢，需求端暫無(wú)亮點(diǎn)。企業(yè)庫(kù)存仍處于去庫(kù)周期，但是去化速率有所放緩，總庫(kù)存量較往年同期大幅累積。尿素出口受限，尿素企業(yè)需優(yōu)先保證國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)，市場(chǎng)受出口配額總量限制，出口第二批配額進(jìn)展緩慢，整體港口庫(kù)存量變化不大，仍是弱現(xiàn)實(shí)。
　　策略
　　單邊：中性；跨期：09-01反套；
　　跨品種：無(wú)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫(kù)存變動(dòng)情況、農(nóng)業(yè)需求情況。