>> 華泰期貨-黑色建材日報：市場情緒降溫，雙焦大幅下跌(煤焦鋼礦)-250729
| 上傳日期： |
2025/7/29 |
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| 3023KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
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鋼材：市場情緒放緩，鋼價震蕩偏弱
市場分析
昨日螺紋鋼期貨合約收于3248元/噸，熱卷主力合約收于3397元/噸?，F(xiàn)貨方面，昨日，全國建材成交10.1萬噸。供需與邏輯：建材產(chǎn)銷基本穩(wěn)定，庫存變化不大，然而整體表現(xiàn)略好于季節(jié)性，同時隨著成本不斷上移，建材價格上漲。板材產(chǎn)量下降，基本面表現(xiàn)優(yōu)于季節(jié)性，出口對于板材消費(fèi)拉動明顯。近期反內(nèi)卷、擴(kuò)內(nèi)需，穩(wěn)增長等一系列政策密集提出，提振市場情緒，盤面連續(xù)拉漲，但隨著周五夜盤焦煤大跌，市場情緒出現(xiàn)一定降溫，整體看目前鋼材基本面表現(xiàn)尚佳。
策略
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、關(guān)稅政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：市場情緒降溫，鐵礦震蕩下行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨價格震蕩下行?，F(xiàn)貨方面，進(jìn)口鐵礦主流品種價格弱勢下行。貿(mào)易商報價積極性一般，報價多隨行就市，全國主港鐵礦累計成交112.5萬噸，環(huán)比上漲12.61%。供給方面，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)小幅回升，全球發(fā)運(yùn)總量3200.9萬噸，環(huán)比增加91.8萬噸；本期45港到港總量2240.5萬噸，環(huán)比減少130.7萬噸。
綜合來看，供給方面，7月份鐵礦石發(fā)運(yùn)存在季節(jié)性回落，但由于近期鐵礦石價格上漲，鐵礦石相較往年同期供給支撐較強(qiáng)；需求方面，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量維持高位，且短期鋼廠不存在大規(guī)模檢修情況，鐵礦消費(fèi)與需求韌性較強(qiáng)；庫存方面，目前港口并未明顯增庫，整體上鐵礦石基本面表現(xiàn)較好。短期來看，經(jīng)過價格上漲之后，市場情緒出現(xiàn)一定降溫，后期關(guān)注鐵水產(chǎn)量和鐵礦石海漂量變化。
策略
單邊：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤、海外發(fā)運(yùn)情況等。
雙焦：市場情緒降溫，雙焦大幅下跌
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日，雙焦期貨全天弱勢運(yùn)行，焦煤、焦炭主力合約均出現(xiàn)跌停。進(jìn)口蒙煤方面，近期蒙煤通關(guān)量逐步恢復(fù)至高位，供給端有逐步修復(fù)預(yù)期。
邏輯和觀點(diǎn)：焦煤方面，受安全環(huán)保檢查影響，礦端供應(yīng)擾動尚存，但是蒙煤通關(guān)量有所回升，后續(xù)需關(guān)注供給修復(fù)。需求上，鐵水產(chǎn)量仍處高位，為焦煤提供剛性支撐，價格上漲引來投機(jī)性需求，帶動消費(fèi)。焦炭方面，三輪提漲落地，焦企利潤壓縮，但受鐵水高位支撐需求仍穩(wěn)。當(dāng)下市場情緒有所退潮，黑色建材普跌，終端需求方面受到季節(jié)性影響有所減弱。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、成材需求、煤炭供給、基差風(fēng)險等。
動力煤：市場情緒邊際降溫，煤價震蕩運(yùn)行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，產(chǎn)區(qū)降雨增加，對產(chǎn)銷有一定影響，煤價漲跌互現(xiàn)，挺價情緒有所降溫。港口方面，港口結(jié)構(gòu)性缺貨，下游剛需采購階段性完成，隨著高溫范圍逐步擴(kuò)大，日耗逐步提升，貿(mào)易商對旺季預(yù)期向好，市場報價走高。進(jìn)口方面，高卡澳煤與國內(nèi)中標(biāo)價格倒掛，流動性不強(qiáng)。印尼低卡煤性價比優(yōu)勢明顯，下游招標(biāo)較多。
需求與邏輯：進(jìn)入七月份，隨著氣溫逐漸升高，下游日耗不斷攀升，需求持續(xù)走強(qiáng)，短期煤炭價格震蕩運(yùn)行。中長期看，供應(yīng)寬松格局未改，關(guān)注非電煤的消費(fèi)和補(bǔ)庫情況。
策略
無
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