>> 聯(lián)合資信-2025年上半年化工行業(yè)信用風(fēng)險總結(jié)及展望-250728
| 上傳日期： |
2025/7/28 |
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| 1743KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
聯(lián)合資信 |
| 評級： |
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作者： |
樊思,肖懷玉,蘇柏文 |
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2025年上半年，我國化工行業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量小幅增長，需求表現(xiàn)疲軟，供需矛盾依然突出，原油、煤炭等原材料價格下跌，帶動化工品價格出現(xiàn)普跌，綜合景氣指數(shù)仍在低位徘徊，行業(yè)利潤同比下滑，化工企業(yè)主體級別下調(diào)6家，但在利率下行的背景下，化工企業(yè)發(fā)行債券融資熱情較高，債券發(fā)行規(guī)模同比增長，且期限向中長期傾斜。
因行業(yè)景氣度不佳，盈利及獲現(xiàn)能力下滑等因素影響，化工企業(yè)信用水平以下調(diào)為主，但2025年下半年，我國化工行業(yè)到期債券規(guī)模同比大幅下降，到期債券整體信用級別較高，短期來看，違約風(fēng)險很低。同時，“反內(nèi)卷”政策將通過產(chǎn)能控制與落后產(chǎn)能淘汰，并購整合速度加快推動行業(yè)集中度提升等方式優(yōu)化行業(yè)供給。長期來看，“擴綠增效”仍是未來行業(yè)發(fā)展主旋律。整體看，化工行業(yè)發(fā)展呈“短期穩(wěn)增長與長期調(diào)結(jié)構(gòu)”的發(fā)展特征，行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險可控。
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