久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期對主要金屬品種價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，美國銅關(guān)稅的生效落地短期內(nèi)可能對全球不同市場價(jià)格產(chǎn)生沖擊。維持有色金屬行業(yè)“推薦”評級。
　　特朗普施壓美聯(lián)儲(chǔ)加快降息，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對降息節(jié)奏產(chǎn)生分歧。近一段時(shí)期以來，特朗普及其內(nèi)閣成員等多位官員不斷對鮑威爾施壓，要求美聯(lián)儲(chǔ)盡快降低利率3個(gè)百分點(diǎn)，降至1%左右。近日，特朗普親自訪問美聯(lián)儲(chǔ)，與鮑威爾進(jìn)行會(huì)談，并聲稱會(huì)談效果很好，美國總統(tǒng)親自訪問美聯(lián)儲(chǔ)這一罕見行為引起市場對美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂。盡管在降息節(jié)奏問題上，議息會(huì)議成員內(nèi)部之間仍面臨分歧，多數(shù)成員都傾向于觀望經(jīng)濟(jì)走勢和通脹數(shù)據(jù)，但在特朗普的壓力和聲稱要解雇鮑威爾的威脅之下，美聯(lián)儲(chǔ)降息似乎只是時(shí)間問題，而目前內(nèi)部分歧為下一次議息會(huì)議增加了不確定性。在降息預(yù)期不斷加強(qiáng)的背景下，金、銅等金屬的金融屬性有望繼續(xù)增強(qiáng)，下方支撐穩(wěn)固。
　　美國銅關(guān)稅導(dǎo)致全球銅庫存轉(zhuǎn)移，對美國以外市場產(chǎn)生沖擊。在特朗普宣布的8月1日對銅進(jìn)口征加50%關(guān)稅生效之前，全球主要銅市場（倫敦、上海）等地約有40萬噸庫存被轉(zhuǎn)移至美國，幾乎占美國全年精煉銅需求的40%。這一占比水平預(yù)示著，隨著關(guān)稅落地，美國將至少在短期內(nèi)不會(huì)繼續(xù)進(jìn)口精煉銅。但對于美國以外的歐洲和中國市場，短期內(nèi)庫存減少對銅供給產(chǎn)生了沖擊。盡管從我們跟蹤的數(shù)據(jù)來看，截至7月27日，LME銅庫存較6月底有所回升，但仍遠(yuǎn)低于去年同期，如果下游需求有所恢復(fù)，銅價(jià)可能產(chǎn)生波動(dòng)。
　　投資建議：降息預(yù)期存在不確定性，短期內(nèi)銅價(jià)在美國關(guān)稅影響下沖高，但倫敦、上海等市場可能存在短期供給不足的沖擊。建議關(guān)注有成長性和增長潛力的工業(yè)金屬龍頭，紫金礦業(yè)（600988.SH）、洛陽鉬業(yè)（603993.SH）、西部礦業(yè)（601168.SH）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：金價(jià)高位震蕩；美國關(guān)稅緩和；海外利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；數(shù)據(jù)引用風(fēng)險(xiǎn)。