>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-250731
| 上傳日期： |
2025/7/31 |
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| 2435KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊,楊澤元,斯小偉 |
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大豆/粕類
【重要資訊】
周三夜盤美豆收盤下跌，北美天氣較好限制上方空間，中美貿(mào)易談判也暫未為美豆出口提供利好，但因為估值較低預計維持區(qū)間震蕩趨勢，豆粕則因中美談判未報道大豆有關(guān)信息獲得支撐，市場預期缺乏美豆買船巴西報價將維持強勢。周三豆粕國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨小幅上漲40元/噸，華東報2870元/噸，豆粕成交較好，提貨仍然維持高水平，下游庫存天數(shù)小幅回落處歷年中等水平。據(jù)MYSTEEL統(tǒng)計上周國內(nèi)壓榨大豆223.89萬噸，本周預計壓榨237.26萬噸。
美豆產(chǎn)區(qū)未來兩周降雨預計偏正常，覆蓋大部分產(chǎn)區(qū)，氣溫涼爽，總體天氣有利。巴西方面，升貼水小幅上漲?？傮w來看，外盤大豆處于低估值、供大于求狀態(tài)，暫未出現(xiàn)明確的方向性驅(qū)動，但國內(nèi)大豆進口成本則處于因單一供應來源造成的震蕩小幅上漲狀態(tài)，在中美大豆貿(mào)易未實質(zhì)性改善前，進口成本或許較難下跌，需要關(guān)注中美貿(mào)易關(guān)系走向及供應端新的變量。
【交易策略】
外盤大豆進口成本目前受估值偏低、EPA政策利多及9-1月大豆由巴西單獨供應影響震蕩運行，但全球蛋白原料供應過剩下大豆進口成本向上動能不足。國內(nèi)豆粕市場仍然處于季節(jié)性供應過剩局面，預計現(xiàn)貨端8月底可能進入去庫。因此豆粕市場多空交織，建議在豆粕成本區(qū)間低位逢低試多，高位關(guān)注榨利、供應壓力，等待中美關(guān)稅進展及供應端新的驅(qū)動為主。套利方面，菜粕庫存較高，低價差情況下去庫緩慢，且菜粕進口來源目前更加多元，關(guān)注豆粕-菜粕09
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