>> 國泰君安期貨-所長早讀-250731
| 上傳日期： |
2025/7/31 |
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| 23012KB |
| 格式： |
pdf 共76頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林小春 |
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紙漿在商品整體氛圍調(diào)整后迅速高位回落，由于自身基本面偏弱且缺乏“炒作點”，我們預(yù)計后期市場或延續(xù)震蕩偏弱運行，適時可考慮反套操作。
從下游終端來看，企業(yè)庫存水平相比往年同期偏高，且當下沒有囤貨意愿，市場消化壓力仍然比較高，無力承接高價漿。7月27日，國家統(tǒng)計局公布了2025年1-6月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤情況。其中2025年1-6月，造紙和紙制品業(yè)實現(xiàn)利潤總額175.7億元，同比下降21.4%。這一下滑貫穿了整個上半年，顯示出行業(yè)盈利能力正在經(jīng)受嚴峻考驗。另外美國決定對巴西輸美產(chǎn)品征收50%的關(guān)稅，對巴西紙漿和造紙行業(yè)來說造成巨大打擊。據(jù)巴西林業(yè)協(xié)會（Ibá）統(tǒng)計，巴西是全球最大的紙漿出口國，每年平均向海外出口1800萬噸紙漿。中國是巴西紙漿出口的主要目的地，約占其出口總額的30%，而美國則是其第二大市場。市場也擔心部分原輸美紙漿會更多地來到中國市場。疊加海外漿紙消費疲軟，國內(nèi)商品漿供應(yīng)或增多，加劇市場供需矛盾。短期熱點帶動的品種羊群效應(yīng)后，商品表現(xiàn)或有分化，紙漿或重回偏弱格局
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