>> 中信期貨-有色每日報告：7月政治局會議落地，投資者重新關(guān)注消費-250731
| 上傳日期： |
2025/7/31 |
大小： |
3641KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,白帥,楊飛 |
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有色觀點:7月政治局會議落地，投資者重新關(guān)注消費
交易邏輯:7月政治局會議基本符合預(yù)期，潛在增量刺激政策還需等待，市場關(guān)注點逐步重新轉(zhuǎn)向消費走弱;美歐達成15%關(guān)稅，中美關(guān)稅進一步延期，整體來看，美國關(guān)稅政策還未完全明朗，另外國內(nèi)增量刺激政策預(yù)期延后。供需面來看，基本金屬供需逐步季節(jié)性趨松，國內(nèi)庫存逐步季節(jié)性回升。中短期來看，關(guān)稅不確定性及需求走弱預(yù)期壓制價格，但低庫存及供應(yīng)擾動對價格有支撐，主要關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會，謹慎關(guān)注鋁錫低吸短多機會，逢高沽空鋅錠;同時，密切留意美銅進口關(guān)稅落地情況，若真在7月底執(zhí)行50%進口關(guān)稅，則銅價可能會面臨短時拋壓，中長期來看，基本金屬需求前景仍存在不確定性，可關(guān)注部分供需偏過?；蛘哳A(yù)期過剩品種的逢高沽空機會。
摘要
銅觀點:政治局會議落地，銅價震蕩運行。
氧化鋁觀點:倉單小幅增長，氧化鋁延續(xù)寬幅震蕩。
鋁觀點:累庫趨勢延續(xù),鋁價窄幅震蕩。
鋁合金觀點:淡季氛圍濃厚，盤面高位震蕩。
鋅觀點:“反內(nèi)卷”情緒再起VS庫存累積，鋅價震蕩運行。
鉛觀點:成本支撐穩(wěn)固，鉛價震蕩運行。
鎳觀點:市場情緒跟隨政策變化，鎳價寬幅震蕩。
不銹鋼觀點:鎳鐵價格回升，不銹鋼盤面震蕩運行。
錫觀點:供給仍然偏緊，錫價震蕩運行。
風(fēng)險提示:供應(yīng)擾動;國內(nèi)政策刺激超預(yù)期;美聯(lián)儲鴿派不及預(yù)期;國內(nèi)需求復(fù)蘇不及預(yù)期;經(jīng)濟衰退。
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