>> 萬聯(lián)證券-策略跟蹤報告：基金股票配置倉位繼續(xù)提升-250731
| 上傳日期： |
2025/7/31 |
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| 1052KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
宮慧菁 |
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投資要點：
2025年二季度股票型及混合型凈值高位回落：截至6月30日，市場基金總體凈值提升至33.65萬億元。其中，股票型和混合型基金凈值合計占全部基金凈值的22.28%，凈值分別較一季度降低0.06%、0.66%。
基金股票配置倉位延續(xù)回升：從基金持倉看，2025年二季報顯示，全市場整體基金倉位為78.09%。分類型看，偏股混合型基金倉位為78.78%，較2025年一季度末回升1.98pct，普通股票型基金倉位為84.89%，較2025年一季度末回升1.91pct。
各類型公募基金收益率表現(xiàn)不一：2025年二季報顯示，全部基金總體收益率變動幅度較小，三個月總體收益率為1.76%。各類型公募基金收益率表現(xiàn)不一，其中，QDII（6.98%）、混合型基金（2.02%）和股票型基金（1.94%），對比一季報看，股票型基金收益率有所回落。
投資建議：從基金持倉看，截至二季度末，普通股票型、偏股混合型基金倉位繼續(xù)提升，基金權(quán)益配置比例增加，顯示公募基金對股票市場信心增強。政策加力推動中長期資金入市，更好發(fā)揮資本市場穩(wěn)定器作用，公募基金也將為維護(hù)市場平穩(wěn)運行貢獻(xiàn)力量。
從基金重倉及加倉情況看，重倉股方面，二季報前20大重倉股行業(yè)分布較為穩(wěn)定，新增通信行業(yè)個股，基金重倉股漲跌互現(xiàn)。加倉股方面，二季度前20大加倉股主要集中在醫(yī)藥生物、銀行和電子行業(yè)，前20大加倉股普遍實現(xiàn)上漲，其中TMT板塊個股表現(xiàn)優(yōu)異，算力投資需求增長、AI應(yīng)用落地以及國內(nèi)科技自主可控等利好因素助推板塊上漲。同時，金融板塊受系列政策利好提振，行業(yè)景氣度回暖，疊加高股息策略表現(xiàn)強勢，板塊二季度受到市場關(guān)注。醫(yī)藥板塊創(chuàng)新藥領(lǐng)域在行業(yè)政策鼓勵、產(chǎn)品創(chuàng)新得到認(rèn)可及海外授權(quán)密集落地的帶動下，成為二季度公募基金增持方向。展望三季度，從產(chǎn)業(yè)方向看，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力仍為主線邏輯，硬科技領(lǐng)域國產(chǎn)替代進(jìn)程有望提速，科技創(chuàng)新應(yīng)用落地將帶來更多配置機遇。結(jié)合中報業(yè)績高景氣方向，可關(guān)注行業(yè)景氣度回升、技術(shù)取得突破、業(yè)績改善幅度較大的科技創(chuàng)新細(xì)分行業(yè)。
風(fēng)險因素：數(shù)據(jù)統(tǒng)計偏誤；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不及預(yù)期；企業(yè)盈利不及預(yù)期；監(jiān)管政策變化。
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