>> 華西證券-基金檔案之六：25Q2，固收+基金勢不可擋-250730
| 上傳日期： |
2025/7/30 |
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| 2310KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
田樂蒙 |
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固收+基金2025Q2整體表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，收益率中位數(shù)為1.21%。分品類來看，可轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)領(lǐng)先，收益率中位數(shù)達(dá)3.52%，且相關(guān)產(chǎn)品基本獲得正收益；激進(jìn)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)型基金表現(xiàn)次之，收益率中位數(shù)為1.79%；溫和轉(zhuǎn)債增強(qiáng)型基金和股票增強(qiáng)型基金同樣取得了可觀的收益，收益率中位數(shù)分別為1.20%和1.08%。
2025Q2固收+基金規(guī)模顯著擴(kuò)張
2025Q2固收+基金業(yè)績顯著增長。規(guī)模方面，從絕對水平來看，固收+基金總規(guī)模由2025Q1的13807.34億元上升至14815.72億元，規(guī)模環(huán)比增加1008.38億元。自2024Q4以來，固收+基金已連續(xù)三個季度實現(xiàn)規(guī)模增長。從相對水平看，固收+基金占比維持平穩(wěn)。
分類來看，股票增強(qiáng)型和激進(jìn)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)型產(chǎn)品貢獻(xiàn)主要規(guī)模增長。2025Q2，股票增強(qiáng)型規(guī)模較2025Q1上升900.47億元，激進(jìn)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)型基金上升340.94億元。而溫和轉(zhuǎn)債增強(qiáng)型和可轉(zhuǎn)債基金規(guī)模則分別下降197.34億元和35.69億元，下降幅度相對不大。
績優(yōu)產(chǎn)品超配科技股&金融類轉(zhuǎn)債
績優(yōu)產(chǎn)品取得亮眼收益。股票增強(qiáng)型方面，績優(yōu)品種2025Q2平均收益率為2.42%。其中，恒生前海恒源天利2025Q2收益率為4.53%，在股票增強(qiáng)型產(chǎn)品中收益最高。轉(zhuǎn)債增強(qiáng)型方面，績優(yōu)產(chǎn)品2025Q2平均收益率為3.29%，其中博時信用債券以6.49%排名第一?？赊D(zhuǎn)債基金方面，中歐可轉(zhuǎn)債2025Q2收益最高，為5.77%。
從持倉特征來看，績優(yōu)產(chǎn)品超配科技股，配置比例較固收+整體高5.7個百分點(diǎn)；同時少配消費(fèi)股和金融股。轉(zhuǎn)債方面，金融品種為績優(yōu)基金的超配方向，配置比例較固收+整體高出10.1個百分點(diǎn)。同時，績優(yōu)產(chǎn)品超配偏債型和偏股型轉(zhuǎn)債，分別較固收+整體超配1.8個百分點(diǎn)和0.7個百分點(diǎn)。
頭部產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)張能力亮眼
2025Q2部分產(chǎn)品規(guī)模迎來顯著擴(kuò)張。從平均水平來看，有35.4%的股票增強(qiáng)型和53.3%的轉(zhuǎn)債增強(qiáng)型基金實現(xiàn)了規(guī)模增長。股票增強(qiáng)型方面，大成元辰招利取得71.01億元的規(guī)模增幅，位居第一。轉(zhuǎn)債增強(qiáng)型品種中，景順長城景泰純利規(guī)模增幅最大，為67.00億元。固收+產(chǎn)品存量規(guī)模方面，易方達(dá)基金、景順長城基金和富國基金位列前三位。
風(fēng)險提示
基金過往業(yè)績不代表未來收益，基金的未來表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場波動、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響
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