>> 財通證券-7月重卡行業(yè)洞察：重卡行業(yè)高景氣度持續(xù)-250801
| 上傳日期： |
2025/8/1 |
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| 337KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
事件：根據(jù)第一商用車網(wǎng)初步掌握的數(shù)據(jù)，2025年7月份，我國重卡市場共計銷售8.3萬輛左右（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比今年6月下降15%，比上年同期的5.83萬輛上漲約42%。累計來看，今年1-7月，我國重卡市場累計銷量約為62.2萬輛，同比增長約11%。
環(huán)保政策帶動重卡行業(yè)保持高景氣度：今年3月18日三部委發(fā)布“關于實施老舊營運貨車報廢更新的通知”，對國三、國四排放標準營運貨車報廢和更新實施差別化補貼。截止到5月底，幾乎所有省市自治區(qū)的貨車以舊換新細則都已完成落地，因此，5月中下旬、6月和7月，政策對重卡新車購置需求的促進作用穩(wěn)定顯現(xiàn)出來。在當前困擾貨運市場的車多貨少、運價低迷、貨源緊缺等“新常態(tài)”環(huán)境下，中重型貨車以舊換新政策在各個地區(qū)的陸續(xù)發(fā)力，是重卡市場“四連漲”的重要原因。
燃氣車終端需求環(huán)比回升，新能源重卡銷量保持高增速：7月份，燃氣車終端需求環(huán)比有所回升，國內(nèi)滲透率預計也從6月份的20%以下復蘇到7月份的24%左右。其中原因，主要是隨著油價的上調，油氣價差有所擴大，再加上北方區(qū)域以舊換新政策的落地和執(zhí)行（北方地區(qū)是燃氣重卡的主銷區(qū)域），推動了燃氣重卡需求一定程度上的改善。今年年初至今，新能源重卡在中短途貨運市場上持續(xù)熱銷，加上貨車以舊換新政策帶來的舊車置換電卡需求，第一商用車網(wǎng)預計7月份新能源重卡終端銷量超過1.5萬輛，同比增長超1.2倍，單月的行業(yè)滲透率預計超過26%。
投資建議：建議關注重卡整車龍頭中國重汽，重卡產(chǎn)業(yè)鏈和智能物流行業(yè)的龍頭濰柴動力以及全球半掛車龍頭中集車輛。
風險提示：以舊換新政策落地進度低于預期的風險；行業(yè)競爭加劇風險；海外出口不及預期的風險。
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