>> 財通證券-建筑裝飾行業(yè)：重點項目穩(wěn)步推進，繼續(xù)關注煤化工板塊機會-250726
| 上傳日期： |
2025/7/26 |
大?。?/td>
| 381KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
畢春暉 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點
能源安全重要性持續(xù)提升，新疆煤化工在政策持續(xù)加碼下進入加速期。一方面，自2023年8月《新疆維吾爾自治區(qū)工業(yè)領域碳達峰實施方案》明確提出將加快發(fā)展煤炭煤電煤化工產(chǎn)業(yè)集群，大力發(fā)展現(xiàn)代煤化工。新疆地區(qū)煤制天然氣、煤制烯烴、煤炭分級分質(zhì)利用等現(xiàn)代煤化工示范項目建設持續(xù)推進；另一方面，2025年以來國際政治局勢波動下，能源自主可控需求進一步提升，新疆煤化工戰(zhàn)略定位進一步強化，已成為國家能源安全戰(zhàn)略的核心組成部分。
新疆煤化工項目眾多，未來三年或迎建設高峰。截至2025年7月26日，新疆地區(qū)已披露煤化工擬建/在建項目合計9078億元。從項目進展來看，在建項目約811億元，占比9%，未進入整體施工階段的項目約8267億元，占比91%。從項目類型來看，煤制油、煤制氣、煤制烯烴、煤制甲醇、綜合利用、其他項目規(guī)模分別1910/1958/1458/610/1122/2020億元，分別占比21%/22%/16%/7%/12%/22%。
重點項目推進進展順利，下半年施工招標有望啟動。2025年7月，生態(tài)環(huán)境部對國能哈密一階段煤制油工程（總投資560億元）、新疆新業(yè)準東20億立方米/年煤制天然氣（總投資155億元）等重點項目完成環(huán)境影響評價文件受理的公示，或是新疆煤化工項目順利推進的階段性里程碑。目前上述重點項目已完成前期初步設計及技術服務等標段招標，煤化工項目從前期設計招標到施工招標通常歷經(jīng)3-6個月，預計今年下半年重點煤化工項目或進入施工招標階段。
投資建議：新疆煤化工項目加速落地將提振相關化學工程建設需求，具備豐富煤化工工程經(jīng)驗的相關企業(yè)有望充分受益。中國化學（601117.SH）掌握煤化工領域最核心和先進的技術，占據(jù)國內(nèi)絕大部分的市場份額；煤化工生產(chǎn)過程中會生產(chǎn)大量的含硫酸性氣體，硫磺回收作為必不可少的環(huán)保型裝置建設需求有望打開，建議關注硫磺回收龍頭企業(yè)三維化學（002469.SZ）；東華科技（002140.SZ）在煤化工氣化、空分、凈化以及公輔工程等標段具有豐富的工程業(yè)績和較強的競爭優(yōu)勢。受益新疆煤炭預期產(chǎn)量進一步增加，新疆民爆行業(yè)需求有望繼續(xù)提振，建議關注產(chǎn)能優(yōu)勢突出并廣泛布局全國的易普力（002096.SZ），及新疆本地民爆企業(yè)雪峰科技（603227.SH）等。
風險提示：穩(wěn)增長力度不及預期風險，政策效果不及預期風險，經(jīng)濟恢復不及預期風險。
|
|
