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7月第五周，期貨情緒有所降溫，現(xiàn)貨價(jià)格多環(huán)比小幅回調(diào)，但價(jià)格仍高于6月末。通脹方面，食品價(jià)格由跌轉(zhuǎn)漲。出口方面，集運(yùn)價(jià)格繼續(xù)下跌，港口運(yùn)量環(huán)比回踩，但同比仍在高位。工業(yè)方面，7月政治局會(huì)議增量略弱于預(yù)期，期貨情緒有所降溫，前周帶動(dòng)的現(xiàn)貨上漲行情同步回落，多類(lèi)投資品價(jià)格下跌。投資方面，臺(tái)風(fēng)天氣和多地降水持續(xù)影響工地施工活動(dòng)，水泥價(jià)格延續(xù)下跌。地產(chǎn)方面，本周新房銷(xiāo)售月末沖刺效應(yīng)顯現(xiàn)，二手房成交延續(xù)下跌、基本符合季節(jié)性。
　　對(duì)于債市而言，短期反內(nèi)卷落實(shí)情況及價(jià)格傳導(dǎo)、控產(chǎn)對(duì)工增的影響等值得關(guān)注，“寬信用”擾動(dòng)或較7月增多。外部方面，中美經(jīng)貿(mào)談判結(jié)果未超預(yù)期，市場(chǎng)定價(jià)反應(yīng)略顯平淡，當(dāng)前出口韌性仍在、但彈性邊際下降，“搶出口”弱化或逐步兌現(xiàn)。內(nèi)部方面，前周重大基建項(xiàng)目開(kāi)工疊加“反內(nèi)卷”催化期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)、帶動(dòng)現(xiàn)貨上漲，本周期貨情緒降溫，現(xiàn)貨也面臨臺(tái)風(fēng)高溫降水天氣影響下的需求走弱，且7月政治局會(huì)議表述略低于預(yù)期，工業(yè)品價(jià)格普遍回調(diào)、但仍高于7月前的水平。往后看，預(yù)計(jì)現(xiàn)實(shí)層面約束下，短期價(jià)格上漲彈性或依然受限，但修復(fù)趨勢(shì)難以證偽、對(duì)權(quán)益情緒或有支撐，城市更新或進(jìn)入加速階段、政策性金融工具落地可期，8月進(jìn)入政策效果驗(yàn)證階段，數(shù)據(jù)觀察的重要性上升。
　　通脹高頻：食品價(jià)格由跌轉(zhuǎn)漲。本周北方洪澇災(zāi)害、南方降水天氣影響下，食品價(jià)格轉(zhuǎn)為上漲。農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)、菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)環(huán)比漲幅分別+0.05%、+0.03%。
　　進(jìn)出口高頻：集運(yùn)價(jià)格延續(xù)回調(diào)。本周CCFI指數(shù)環(huán)比-2.3%，SCFI環(huán)比2.6%，運(yùn)輸需求略顯疲弱。港口運(yùn)量方面，7月21日-7月27日，港口完成集裝箱吞吐量、完成貨物吞吐量環(huán)比-6.5%、-4.3%，當(dāng)周同比+11.5%、+13.3%。7月以來(lái)，月度同比均值分別+5.6%、+10.6%，仍高于6月。
　　工業(yè)高頻：期貨情緒降溫，價(jià)格多小幅回調(diào)
　?。?）動(dòng)力煤：煤價(jià)延續(xù)上漲。臺(tái)風(fēng)過(guò)后高溫天氣影響沿海地區(qū)，華東、華南等地社會(huì)用電需求持續(xù)攀升，電廠日耗持續(xù)升高，部分企業(yè)采購(gòu)積極性增加，疊加月末煤礦產(chǎn)能任務(wù)完成后減產(chǎn)，供給收緊，煤價(jià)提漲。
　?。?）螺紋鋼：鋼價(jià)由漲轉(zhuǎn)跌。本周螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比-0.26%。表觀需求量環(huán)比-6.1%、同比降幅擴(kuò)大至-5.7%，需求邊際走弱。高溫降雨天氣，下游停工范圍擴(kuò)大，上游焦煤價(jià)格下跌也削弱成本支撐，鋼價(jià)回調(diào)。
　　（3）銅：銅價(jià)環(huán)比下跌。本周美聯(lián)儲(chǔ)降息態(tài)度謹(jǐn)慎，美元月末重啟上漲態(tài)勢(shì)，令銅價(jià)承壓。
　　投資相關(guān)：新房月末沖刺，二手房進(jìn)一步走低
　　1、水泥：水泥價(jià)格繼續(xù)走弱。水泥價(jià)格環(huán)比-1.40%、前周環(huán)比-1.93%。臺(tái)風(fēng)天氣和多地降水影響，市場(chǎng)需求繼續(xù)受到影響。
　　2、地產(chǎn)：（1）新房月末沖刺，二手房進(jìn)一步走低。7月25日-7月31日，30城新房成交面積環(huán)比+25%，當(dāng)周同比-15.4%，降幅擴(kuò)大，沖刺強(qiáng)度略弱于去年同期。（2）二手房成交繼續(xù)下探。17城二手房成交面積178.5萬(wàn)平方米，環(huán)比-4.6%，同比+5.1%、增幅較上周擴(kuò)大，基本符合季節(jié)性。
　　消費(fèi)相關(guān)：7月1日-27日零售同比+9%
　　1、汽車(chē)：7月1日-27日乘用車(chē)零售環(huán)比6月同期下跌19%、同比+9%。其中7月21日-27日零售環(huán)比-30%、同比+5%，弱于前周。
　　2、原油：原油價(jià)格環(huán)比上漲。美歐達(dá)成貿(mào)易協(xié)議穩(wěn)定宏觀信心，美國(guó)提前俄烏談判最后期限、俄羅斯管控港口船只令原油供給預(yù)期收緊等，提振油價(jià)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策效果存在不確定性