>> 華創(chuàng)證券-泰瑞達(dá)(TER.US)FY25Q2業(yè)績點評及業(yè)績說明會紀(jì)要：25Q2營收超過指引中值，AI需求帶動下半年指引樂觀-250802
| 上傳日期： |
2025/8/3 |
大小： |
1085KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
耿琛,岳陽,吳鑫 |
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事項：
2025年7月29日泰瑞達(dá)發(fā)布2025年Q2季度報告，并召開業(yè)績說明會。公司財務(wù)季度FY2025Q2截至2025年6月30日，即自然季度CQ2025Q2。2025Q2，公司實現(xiàn)營收6.52億美元，同比下滑10.68%，環(huán)比下滑4.96%；毛利率為57.3%，同比下滑1pct，環(huán)比下滑3.3pct。
評論：
1.業(yè)績總覽：2025Q2，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.52億美元（YoY-10.68%，QoQ4.96%），超過指引中值；毛利率為57.3%（YoY-1pct，QoQ-3.3pct），接近指引上沿；凈利潤為0.78億美元（YoY-57.92%,QoQ-20.73%）。25Q2末庫存金額3.51億美元（YoY+21.45%，QoQ+1.74%）。
2.按業(yè)務(wù)部門拆分業(yè)績情況：1）半導(dǎo)體測試業(yè)務(wù)營收為4.92億美元，同比下降12%。其中，SoC業(yè)務(wù)營收占主要部分，主要受移動端升級的驅(qū)動，營收貢獻(xiàn)達(dá)3.97億美元，同比下降4%；內(nèi)存業(yè)務(wù)營收為6100萬美元，同比下降53%，客戶正在消化2024年交付的HBM測試設(shè)備；IST業(yè)務(wù)營收為3400萬美元，同比增長98%，環(huán)比和同比均有增長，主要得益于AI計算收入超預(yù)期和移動領(lǐng)域的SLT、HDD的增長。2）機器人業(yè)務(wù)營收為7500萬美元，環(huán)比增長9%，同比下滑17%，依舊受到工業(yè)/汽車終端市場疲軟的影響。其中UR產(chǎn)品營收為6300萬美元，MiR產(chǎn)品營收為1200萬美元。3）產(chǎn)品測試部門Q2營收為8500萬美元，同比增長7%，所有部門的營收均實現(xiàn)同比增長，在5月30日完成對Quantifi Photonics的收購，其業(yè)績已納入產(chǎn)品測試業(yè)務(wù)營收。
3.行業(yè)趨勢與業(yè)務(wù)影響：1）長期驅(qū)動因素：AI、垂直化和電氣化仍是推動公司未來增長的主要行業(yè)驅(qū)動力，推動未來幾年公司業(yè)務(wù)發(fā)展。多年來在AI測試方面的投入正在帶來新機遇，加速營收增長。2）短期市場挑戰(zhàn)：AI、垂直化是短期內(nèi)的主要增長動力。短期宏觀因素會導(dǎo)致一定程度的阻力，終端市場存在疲軟現(xiàn)象。預(yù)期下半年業(yè)績將強于上半年。
4.公司業(yè)績指引：公司預(yù)計25Q3單季度營收在7.1億-7.7億美元之間（YoY3.66%～+4.48%，QoQ+8.90%～18.10%）；毛利率區(qū)間為56.5%-57.5%（YoY1.8pct～-0.8pct，QoQ-0.8pct～+0.2pct）；非GAAP每股收益0.69美元至0.87美元。由于AI計算拐點的驅(qū)動，期望SoC業(yè)務(wù)部門營收實現(xiàn)可觀的增長。同時移動領(lǐng)域和汽車/工業(yè)領(lǐng)域收入預(yù)期平穩(wěn)。
風(fēng)險提示：
技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期，擴產(chǎn)不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，貿(mào)易摩擦
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