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本周化工市場綜述
　　本周市場有所震蕩，其中申萬化工指數(shù)下跌1.46%，跑贏滬深300指數(shù)0.29%。標(biāo)的方面，本周反內(nèi)卷關(guān)注度有所下行，雅下、部分人形機(jī)器人、光刻膠概念標(biāo)的有所下行，比如：保利聯(lián)合、高爭民爆、雅化集團(tuán)、唯科科技、凱美特氣；AIPCB、固態(tài)、醫(yī)藥代工、部分人形機(jī)器人標(biāo)的表現(xiàn)較強(qiáng)，標(biāo)的包括宏和科技、松井股份、天鐵科技、大洋生物、雅本化學(xué)、聯(lián)化科技、科創(chuàng)新源、晶華新材。估值方面，當(dāng)前基礎(chǔ)化工板塊依然具備性價(jià)比，其中2010年以來的PB分位數(shù)為22%，PE分位數(shù)為79%。基礎(chǔ)化工行業(yè)邊際變化，近日新疆兩個(gè)煤制天然氣項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件通過生態(tài)環(huán)境部審批，新疆煤化工繼續(xù)推進(jìn)。石油行業(yè)，本周特朗普給俄羅斯達(dá)成俄烏協(xié)議設(shè)新的最后期限，從50天減至10天，警告對(duì)俄征關(guān)稅，原油盤中漲超4%。AI行業(yè)，本周海外巨頭發(fā)布財(cái)報(bào)，其中Meta上調(diào)全年資本開支下限，微軟二季度資本開支新高，聯(lián)發(fā)科二季度營收新高，AI基建端景氣度繼續(xù)向好，建議繼續(xù)關(guān)注高頻高速樹脂相關(guān)標(biāo)的；另外，本周國常會(huì)通過《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》，政策端有望持續(xù)發(fā)力。國內(nèi)政策方面，本周育兒補(bǔ)貼政策發(fā)布，我們觀察到政策端在持續(xù)發(fā)力，包括前期的雅魯藏布江開工。關(guān)稅方面，本周有更多國家與美國達(dá)成關(guān)稅協(xié)議，包括泰國、柬埔寨、韓國，往后看，若關(guān)稅落地，或重構(gòu)全球的貿(mào)易流向。投資方面，建議繼續(xù)關(guān)注高景氣AIPCB樹脂，除此之外，繼續(xù)關(guān)注反內(nèi)卷方向能兌現(xiàn)價(jià)格上行的子行業(yè)。
　　本周大事件
　　大事件一：Meta業(yè)績超預(yù)期、指引強(qiáng)勁，上調(diào)全年資本支出下限，盤后大漲12%。Meta第二季度營收達(dá)475億美元，每股收益7.14美元，均大幅超出市場預(yù)期。廣告收入強(qiáng)勁，Reality Labs虧損低于預(yù)期。公司預(yù)計(jì)第三季度營收將達(dá)475億至505億美元，高于市場普遍預(yù)期，并將2025年全年資本支出下限從640億美元上調(diào)至660億美元。
　　大事件二：近日，新疆兩個(gè)煤制天然氣項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件通過生態(tài)環(huán)境部審批，標(biāo)志著新疆現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)向低碳化、清潔化方向邁出重要一步。由國能新疆煤制氣有限公司和新疆天池能源有限責(zé)任公司擬建設(shè)的這兩個(gè)煤制天然氣項(xiàng)目，總投資達(dá)340.8億元，單個(gè)產(chǎn)能均為20億立方米/年。項(xiàng)目均位于新疆準(zhǔn)東經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，采用先進(jìn)的煤制天然氣工藝技術(shù)，并融入綠氫耦合、碳捕集封存（CCUS）等低碳技術(shù)，致力于在能源生產(chǎn)過程中實(shí)現(xiàn)低碳環(huán)保目標(biāo)。
　　大事件三：國常會(huì)：通過《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》，實(shí)施個(gè)人消費(fèi)貸款貼息政策與服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策。會(huì)議審議通過《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》，部署實(shí)施個(gè)人消費(fèi)貸款貼息政策與服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策，討論并原則通過《中華人民共和國耕地保護(hù)和質(zhì)量提升法（草案）》。
　　大事件四：中國7月官方制造業(yè)PMI回落至49.3，新訂單指數(shù)回落至49.4，非制造業(yè)保持?jǐn)U張。7月，受制造業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，部分地區(qū)高溫、暴雨洪澇災(zāi)害等因素影響，PMI降至49.3%，制造業(yè)景氣水平較上月回落。新訂單指數(shù)為49.4%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)市場需求有所放緩。
　　大事件五：中國育兒補(bǔ)貼政策來了，3周歲以下嬰幼兒每孩每年3600元。育兒補(bǔ)貼制度從2025年1月1日起，對(duì)符合法律法規(guī)規(guī)定生育的3周歲以下嬰幼兒發(fā)放補(bǔ)貼，育兒補(bǔ)貼按年發(fā)放，現(xiàn)階段國家基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)為每孩每年3600元，發(fā)放補(bǔ)貼至嬰幼兒年滿3周歲。其中，對(duì)2025年1月1日之前出生、不滿3周歲的嬰幼兒，按應(yīng)補(bǔ)貼月數(shù)折算計(jì)發(fā)補(bǔ)貼。對(duì)按照育兒補(bǔ)貼制度規(guī)定發(fā)放的育兒補(bǔ)貼免征個(gè)人所得稅。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國內(nèi)外需求下滑，原油價(jià)格劇烈波動(dòng)，國際政策變動(dòng)影響產(chǎn)業(yè)布局。