>> 華鑫證券-電力設備行業(yè)周報：海外巨頭CapEx上調(diào)驗證AI高景氣度，國產(chǎn)算力自主可控勢不可擋-250804
| 上傳日期： |
2025/8/4 |
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| 755KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
傅鴻浩,臧天律 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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海外巨頭CapEx上調(diào)驗證算力產(chǎn)業(yè)高景氣度，國產(chǎn)算力自主可控勢不可擋
CapEx方面，谷歌（2025全年上調(diào)13.3%至850億美元）、Meta（下限調(diào)增至660億美元）、微軟（Q2同比增長27%至242億美元）、亞馬遜（Q2同比增長90%至314億美元，全年指引1100-1200億美元）等海外科技巨頭均創(chuàng)投入新高，重點投向AI數(shù)據(jù)中心、大模型算力及云設施升級，直接拉動AI和算力產(chǎn)業(yè)鏈核心需求，驗證了全球算力基建長期高景氣度。同時，英偉達芯片被曝安全漏洞后遭中國網(wǎng)信辦約談，凸顯國產(chǎn)算力自主可控緊迫性。
投資觀點
從板塊來看，我們認為柴發(fā)依然是量利齊升且邏輯最順的板塊，推薦關注濰柴重機，其次建議關注滲透率逐步提升的HVDC環(huán)節(jié)，推薦關注科華數(shù)據(jù)、禾望電氣、通合科技，最后建議關注伴隨功率提升而受益的服務器電源以及液冷環(huán)節(jié)，推薦關注英維克（新能源車組覆蓋）、申菱環(huán)境（新能源車組覆蓋）、歐陸通。
對電力設備板塊維持“推薦”評級。
風險提示
行業(yè)技術發(fā)展進度不及預期、行業(yè)競爭加劇、海外資本開支增速階段性放緩、大盤系統(tǒng)性風險、推薦公司業(yè)績不達預期等。
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