>> 方正中期期貨-烯烴及芳烴期貨期權(quán)日度策略-250805
| 上傳日期： |
2025/8/6 |
大小： |
2568KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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烯烴產(chǎn)業(yè)鏈：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，塑料、PP、丙烯低開后震蕩上行，LLDPE09合約收7323元/噸，漲0.65%，持倉變化+1254手；PP09合約收7095元/噸，漲0.37%，持倉變化-1671手；PL2601合約收6512元/噸，漲0.68%，持倉變化-25手。
聚烯烴現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格漲跌不一，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在7150-7650元/噸；PP市場，現(xiàn)貨價格小幅下跌，華北拉絲主流價格在6920-7060元/噸，華東拉絲主流價格在6980-7100元/噸，華南拉絲主流價格在6960-7140元/噸。
丙烯現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格漲跌不一，山東市場價格6175元/噸，華東市場價格6300元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：特朗普可能對俄羅斯制裁引發(fā)擔(dān)憂，但OPEC+可能在9月繼續(xù)進行較大力度增產(chǎn)，油價回吐部分漲幅。
?。?）丙烯：截止7月31日，丙烯裝置開工負荷為74.70%，周環(huán)比0.10%。
?。?）聚烯烴供給：PE供應(yīng)回升，PP檢修仍相對集中，但新投產(chǎn)壓力仍存。截至7月31日當周，PE開工率為78.83%，周環(huán)比+2.20%，PP開工率77.77%，周環(huán)比+0.05%。
?。?）聚烯烴需求：季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟。截止7月31日當周，農(nóng)膜開工率27%（+2%），包裝51%（持平），單絲50%（+1%），薄膜42%（-1%），中空47%（持平），管材29%（持平）；塑編開工率41%（持平），注塑開工率45%（+1%），BOPP開工率58.13%（-0.12%）。
（3）庫存端：2025-08-05，兩油庫存80.5萬噸，較前一交易日環(huán)比-1.5萬噸。截止8月1日當周，PE貿(mào)易庫存14.763萬噸（+0.193萬噸），PP社會貿(mào)易庫存5.652萬噸（-0.167萬噸）。
【市場邏輯】
PE供應(yīng)小幅回升，下游需求逐步改善，部分上游工廠挺價，對價格有支撐；PP雖然檢修集中，但新裝置投產(chǎn)壓力仍存，供應(yīng)充裕，疊加需求季節(jié)性淡季，需求疲軟，聚烯烴供需寬松，對價格支撐不足。丙烯供需偏寬松，拖累價格走勢。成本端，油價下跌，成本支撐有所不足。
【交易策略】
雖然成本支撐不足，但宏觀情緒再度升溫，疊加PE工廠挺價，PE震蕩調(diào)整，PP供需寬松，預(yù)計短期震蕩略偏弱，丙烯近期新計劃投產(chǎn)壓力增加，貨源寬松，價格預(yù)計短期偏弱整理，LLDPE參考撐位7050-7100元/噸，壓力位7600-7650元/噸；PP參考支撐位6950-7000元/噸，壓力位7300-7350元/噸；PL01合約參考支撐位6300-6350元/噸，參考壓力位6800-6850元/噸。
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