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核心觀點(diǎn)及策略
　　需求端：7月鋼廠維持高生產(chǎn)強(qiáng)度，在利潤驅(qū)動下，鋼廠開工高位運(yùn)行，鐵水產(chǎn)量保持韌性，支撐原料需求。政策方面，市場開始交易9月閱兵限產(chǎn)及粗鋼平控預(yù)期，遠(yuǎn)月影響更大，月差走弱。
　　供應(yīng)端：7月鐵礦石供應(yīng)端發(fā)運(yùn)總量回落，季節(jié)性下滑，仍處于相對偏高水平。澳巴周均發(fā)運(yùn)量2263萬噸，環(huán)比減少297萬噸，澳洲發(fā)運(yùn)周均發(fā)運(yùn)量1550萬噸，環(huán)比減少274萬噸，巴西發(fā)運(yùn)周均713萬噸，環(huán)比減少24萬噸。非主流國家發(fā)運(yùn)523萬噸，環(huán)比降47萬噸，同比仍處高位，印度、烏克蘭等地區(qū)發(fā)運(yùn)穩(wěn)定。從季節(jié)性特征和船期來看，8月發(fā)運(yùn)平穩(wěn)為主。
　　未來一個(gè)月，重點(diǎn)關(guān)注北方閱兵限產(chǎn)影響。宏觀面，中美關(guān)稅談判等重要事件落地，反內(nèi)卷預(yù)期支撐仍在。目前鋼廠盈利處于高位水平，開工意愿較強(qiáng)，上中旬需求韌性，下旬執(zhí)行限產(chǎn)政策，鐵水承壓。下游需求將逐步迎來旺季，金九銀十消費(fèi)預(yù)期將增強(qiáng)，疊加鋼廠限產(chǎn)，短期鋼材供需錯(cuò)配，鋼價(jià)或帶動黑色上行。預(yù)計(jì)鐵礦價(jià)格震蕩走勢。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求，鋼廠限產(chǎn)超預(yù)期