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7月吉利汽車總銷量23.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)57.7%，環(huán)比增長(zhǎng)0.7%。我們認(rèn)為吉利的新車擁有強(qiáng)勁的產(chǎn)品力，各大品牌勢(shì)能向上，疊加內(nèi)部經(jīng)營(yíng)改善，預(yù)計(jì)未來(lái)業(yè)績(jī)將持續(xù)高增長(zhǎng)。維持目標(biāo)價(jià)26.0港元，對(duì)應(yīng)2025年的16.8倍預(yù)測(cè)市盈率，距離現(xiàn)價(jià)有47%上漲空間，買入評(píng)級(jí)。
　　報(bào)告摘要
　　7月銷量同比大幅增長(zhǎng)57.7%。7月吉利汽車總銷量23.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)57.7%，環(huán)比增長(zhǎng)0.7%；其中新能源銷量13萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)120.4%，環(huán)比增長(zhǎng)6.3%，滲透率54.7%。1-7月累計(jì)銷量164.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)48.8%。新能源累計(jì)銷量85.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)125.5%。
　　重磅新車即將上市。下半年吉利汽車將推出5款全新產(chǎn)品，包括極氪9X、8X、領(lǐng)克10 EM-P、吉利銀河A7、M9等。預(yù)計(jì)銀河A7及M9憑借極高性價(jià)比將成為走量爆款車型，極氪9X則為豪華旗艦車型，彰顯極氪的品牌影響力與技術(shù)先進(jìn)性。吉利銀河A7已開(kāi)啟預(yù)售，預(yù)售價(jià)為9.78萬(wàn)-13.38萬(wàn)元，將于8月8日正式上市。尺寸方面，吉利銀河A7長(zhǎng)寬高分別為4918/1905/1495毫米，軸距為2845毫米，定位為中型轎車。銀河A7搭載雷神AI電混2.0EM-i系統(tǒng)，虧電油耗2L/100km，綜合續(xù)航超2100km。吉利銀河M9定位為插電混動(dòng)大型SUV，預(yù)計(jì)在9月預(yù)售。尺寸方面，吉利銀河M9的長(zhǎng)寬高分別為5205/1999/1800毫米，軸距3030毫米。銀河M9將采用新一代雷神EM超級(jí)電混系統(tǒng)，并搭載千里浩瀚H5智能安全輔助駕駛系統(tǒng)，具備全國(guó)都可開(kāi)的無(wú)圖領(lǐng)航輔助駕駛。極氪9X的長(zhǎng)寬高分別為5239/2029/1819毫米，軸距3169毫米，定位豪華全尺寸SUV。將搭載“浩瀚-S”超級(jí)電混技術(shù)架構(gòu)、千里浩瀚H9智能輔助駕駛系統(tǒng)、AI數(shù)字底盤等“黑科技”，預(yù)計(jì)將成為插混豪華SUV的標(biāo)桿。預(yù)計(jì)在三季度上市。
　　吉利與極氪正式合并。7月15日，吉利汽車與極氪簽署合并協(xié)議，吉利汽車收購(gòu)極氪全部已發(fā)行股份，完成私有化。我們認(rèn)為合并后未來(lái)通過(guò)統(tǒng)一管理團(tuán)隊(duì)，在保持各品牌獨(dú)立面向客戶群體開(kāi)展?fàn)I銷及產(chǎn)品設(shè)計(jì)的前提下，將最大限度協(xié)同中后臺(tái)工作，減少重復(fù)投資，降低運(yùn)營(yíng)成本。
　　投資建議。我們認(rèn)為吉利的新車擁有強(qiáng)勁的產(chǎn)品力，各大品牌勢(shì)能向上，疊加內(nèi)部經(jīng)營(yíng)改善，預(yù)計(jì)未來(lái)業(yè)績(jī)將持續(xù)高增長(zhǎng)。維持目標(biāo)價(jià)26.0港元，為2025年的16.8倍預(yù)測(cè)市盈率，距離現(xiàn)價(jià)有47%上漲空間，買入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。讳N量不及預(yù)期