久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)明顯緩和，全球主要股市均受外資青睞。過去一月（7月3日-7月30日），地緣政治風(fēng)險(xiǎn)明顯緩和，市場避險(xiǎn)情緒大幅回落，全球資金重新配置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。美股仍是最受外資青睞的市場，錄得凈流入108.6億美元。外資轉(zhuǎn)為凈流入中國內(nèi)地市場47.0億美元，為去年10月以來最大月度凈流入。不過，中國內(nèi)地、日本、英國市場受到本土資金的較大減倉。從表現(xiàn)上看，凈流入較多的市場表現(xiàn)較佳，比如美股、中國市場（包括A股和港股）、法國、英國市場等，韓國市場也表現(xiàn)亮眼，但印度股市表現(xiàn)落后。
　　若賺錢效應(yīng)上升，新興市場對全球資金吸引力有望上升。根據(jù)EPFR，過去一月，資金凈流入發(fā)達(dá)市場372.6億美元（可比同期：凈流入335.0億美元）。新興市場錄得凈流入0.8億美元（可比同期：凈流入0.7億美元）。我們預(yù)計(jì)，在全球市場波動(dòng)成為常態(tài)的背景下，資金對于分散配置的需求上升，且新興市場貨幣還受益于美元走弱，如果賺錢效應(yīng)上升，對全球資金的吸引力有望增加。
　　外資轉(zhuǎn)為凈流入中國市場。根據(jù)EPFR，過去一月，外資轉(zhuǎn)為凈流入中國市場，主要由被動(dòng)型外資驅(qū)動(dòng)。期間共有47.0億美元外資凈流入中國市場（可比同期凈流出4.7億美元），其中主動(dòng)基金凈流出12.8億美元，被動(dòng)基金凈流入59.8億美元。我們觀察到外資對中國資產(chǎn)的興趣明顯提升。截至6月底，主動(dòng)型外資在中國股市的倉位仍然低于基準(zhǔn)指數(shù)，若接下來市場情緒持續(xù)高漲，外資仍有較大的回流空間。由于信息科技和金融板塊被低配的程度較深，在資金回流時(shí)或受青睞。
　　本土資金凈流出中國市場明顯放緩。根據(jù)EPFR，過去一月，共有32.4億美元的國內(nèi)資金凈流出中國股市，較可比同期明顯收窄，主要為被動(dòng)型資金。今年以來國內(nèi)資金呈現(xiàn)明顯的“逆向投資”特征，在市場下跌時(shí)的集中增持：4月，國內(nèi)資金凈流入282.9億美元，創(chuàng)下過去5年來最大月度凈流入記錄，推動(dòng)A股企穩(wěn)；在市場狂熱時(shí)有序減持：2-3月，科技板塊因AI概念炒作出現(xiàn)非理性上漲，當(dāng)時(shí)國內(nèi)資金累計(jì)錄得凈流出210.9億美元，但并未對A股市場造成明顯波動(dòng)。7月呈現(xiàn)類似的趨勢，上證綜指和恒指分別上漲了4.5%和3.1%。
　　主動(dòng)型外資轉(zhuǎn)為凈流入港股，南向資金凈流入加速。過去一月，外資凈流入港股市場約33.8億美元，被動(dòng)型資金凈流入加速，主動(dòng)型外資轉(zhuǎn)為凈流入0.8億美元，反映長線基金開始出現(xiàn)回流的傾向。7月，南向資金累計(jì)凈流入1,356.5億港元，日均成交額在港股占比為27.5%，較6月日均成交額的25.7%進(jìn)一步抬升。南向資金凈流入金融（多元金融、保險(xiǎn)、銀行）、生物制藥等板塊規(guī)模較大，但汽車與零部件、電信服務(wù)、耐用消費(fèi)品與服裝錄得凈流出較多。從個(gè)股上看，南向資金偏好優(yōu)質(zhì)高息股和成長股。
　　投資風(fēng)險(xiǎn)：政策刺激不及預(yù)期，地緣政治緊張局勢升級，流動(dòng)性趨緊。