>> 宏源期貨-鎳與不銹鋼日評：“反內(nèi)卷”情緒變化快、波動大-250806
| 上傳日期： |
2025/8/6 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳金恒 |
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資訊
1.美國7月非制造業(yè)PMI從6月份的50.8下滑至50.1，低于預(yù)期的51.5.7月ISM新訂單指數(shù)從6月份的51.3降至50.3，出口訂單在五個月內(nèi)第四次陷入萎縮。
投資策略
鎳
8月5日，滬鎳主力合約高位震蕩，成交量為84818手(-35704)，持倉量為90543手(-4924)，倫鎳跌0.07%?，F(xiàn)貨市場成交較弱，基差升水?dāng)U大。供給端，鎳礦價格下跌，上周鎳礦到港量增加，港口庫存累庫:鎳鐵廠虧損幅度收窄，8月國內(nèi)排產(chǎn)持平，印尼排產(chǎn)增加，鎳鐵累庫: 8月國內(nèi)電解鎳排產(chǎn)增加，出口盈利擴(kuò)大。需求端，三元排產(chǎn)增加:不銹鋼廠排產(chǎn)增加:合金與電鍍需求穩(wěn)定。序存來看，上期所減少，LME增加，社會庫存減少，保稅區(qū)庫存增加。綜上，純鎳基本面偏松，但美聯(lián)儲降息預(yù)期增強(qiáng)，預(yù)計鎳價區(qū)間震蕩。操作上，建議逢高沽空。(觀點評分: 0)風(fēng)險提示:美聯(lián)儲降息預(yù)期變化，“反內(nèi)卷“政策落地
不銹鋼
8月5日，不銹鋼主力合約高位震蕩，成交量為79826手(-42423)，持倉量為85949手(-1526) ;現(xiàn)貨市場成交較弱，基差升水縮小。庫存來看，上期所庫存減少，上周300系社會庫存為644600噸(+6100)。供給方面，8月不銹鋼排產(chǎn)增加。需求方面，終端需求較弱。成本端，高鎳生鐵價格上漲，高碳銘鐵價格持平。綜上，當(dāng)前宏觀情緒影響占比較大，基本面雖寬松，但價格四歸基本面仍需時間，預(yù)計價格仍跟隨宏觀波動。操作上，建議觀望。(觀點評分: 0)風(fēng)險提示:需求改善超預(yù)期，“反內(nèi)卷”政策落地
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