>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報(bào)-250807
| 上傳日期： |
2025/8/7 |
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| 2463KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王俊,楊澤元,斯小偉 |
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大豆/粕類
【重要資訊】
周三夜盤美豆窄幅下跌，中美貿(mào)易談判暫未為美豆出口提供利好，北美天氣前期較好同樣施壓，但因?yàn)楣乐递^低預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩趨勢(shì)，豆粕則因中美談判未報(bào)道大豆有關(guān)信息獲得支撐，市場(chǎng)預(yù)期缺乏美豆買船巴西報(bào)價(jià)將維持強(qiáng)勢(shì)，目前運(yùn)行在保本價(jià)附近。周三豆粕國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨小幅上漲10元左右，華東報(bào)2910元/噸，豆粕成交、提貨較好，下游庫(kù)存天數(shù)繼續(xù)小幅回落處歷年中等水平。據(jù)MYSTEEL統(tǒng)計(jì)上周國(guó)內(nèi)壓榨大豆225.39萬(wàn)噸，本周預(yù)計(jì)壓榨221.3萬(wàn)噸滑。
美豆產(chǎn)區(qū)未來(lái)兩周降雨預(yù)計(jì)略偏少，主要是中部地區(qū)降雨量有所調(diào)低，氣溫中性水平。巴西方面，升貼水偏強(qiáng)上漲，近兩日穩(wěn)定。總體來(lái)看，美國(guó)大豆處于低估值、供大于求狀態(tài)，暫未出現(xiàn)明確的方向性驅(qū)動(dòng)，但國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口成本則處于因單一供應(yīng)來(lái)源造成的震蕩小幅上漲狀態(tài)，在中美大豆貿(mào)易未實(shí)質(zhì)性改善前，進(jìn)口成本或許較難下跌，需要關(guān)注中美貿(mào)易關(guān)系走向及供應(yīng)端新的變量。
【交易策略】
外盤大豆進(jìn)口成本目前受估值偏低、EPA政策利多及9-1月大豆由巴西單獨(dú)供應(yīng)影響震蕩運(yùn)行，全球蛋白原料供應(yīng)過(guò)剩下大豆進(jìn)口成本向上動(dòng)能不足。國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)仍然處于季節(jié)性供應(yīng)過(guò)剩局面，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨端9月底可能進(jìn)入去庫(kù)。因此豆粕市場(chǎng)多空交織，建議在豆粕成本區(qū)間低位逢低試多，高位關(guān)注榨利、供應(yīng)壓力，等待中美關(guān)稅進(jìn)展及供應(yīng)端新的驅(qū)動(dòng)為主。套利方面，菜粕庫(kù)存較高，低價(jià)差情況下去庫(kù)緩慢，且菜粕進(jìn)口來(lái)源目前更加多元，關(guān)注豆粕-菜粕09合約價(jià)差逢低做擴(kuò)。
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