>> 五礦期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-250808
| 上傳日期： |
2025/8/8 |
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| 1258KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
貴金屬價(jià)格上漲，銅價(jià)沖高回落，昨日倫銅收跌0.04%至9670美元/噸，滬銅主力合約收至78360元/噸，特朗普宣布提名新的美聯(lián)儲(chǔ)理事后市場(chǎng)重新走強(qiáng)。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存減少125至156000噸，注銷倉(cāng)單比例抬升至7.1%，Cash/3M貼水62.6美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，電銅社會(huì)庫(kù)存較周一小幅下降，昨日上期所銅倉(cāng)單微降至2.0萬(wàn)噸，上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨110元/噸，國(guó)產(chǎn)貨源補(bǔ)充較少，貨源偏緊基差報(bào)價(jià)抬升。廣東地區(qū)庫(kù)存小幅增加，現(xiàn)貨貼水期貨縮窄至45元/噸，市場(chǎng)成交相對(duì)一般。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損150元/噸左右，洋山銅溢價(jià)持平，7月我國(guó)未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為48萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.6萬(wàn)噸、同比增加4.2萬(wàn)噸。廢銅方面，昨日精廢價(jià)差小幅擴(kuò)大至730元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)維持偏低。價(jià)格層面，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期引起美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，而美國(guó)對(duì)等關(guān)稅落地后預(yù)計(jì)情緒面難持續(xù)樂(lè)觀。產(chǎn)業(yè)上看原料供應(yīng)維持緊張格局，短期供應(yīng)擾動(dòng)有所加大，但其具體影響需進(jìn)一步觀察，同時(shí)美國(guó)銅關(guān)稅落地后（不包含陰極銅）美銅套利窗口基本關(guān)閉，預(yù)計(jì)美國(guó)以外銅供應(yīng)增加，短期銅價(jià)上方高度相對(duì)受限。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：77800-79200元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：9600-9800美元/噸。
鋁
國(guó)內(nèi)商品樂(lè)觀情緒緩和，鋁價(jià)震蕩回調(diào)，昨日倫鋁收跌0.42%至2610美元/噸，滬鋁主力合約收至20670元/噸。昨日滬鋁加權(quán)合約持倉(cāng)量增加1.7至59.5萬(wàn)手，期貨倉(cāng)單減少0.1至4.2萬(wàn)噸。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存錄得56.4萬(wàn)噸，較周一持平，較上周四增加2.0萬(wàn)噸，主流消費(fèi)地鋁棒庫(kù)存錄得14.3萬(wàn)噸，較周一減少0.9萬(wàn)噸，較上周四減少0.5萬(wàn)噸，昨日鋁棒加工費(fèi)下調(diào)，下游拿貨相對(duì)謹(jǐn)慎?，F(xiàn)貨方面，昨日華東現(xiàn)貨貼水期貨50元/噸，環(huán)比下調(diào)10元/噸，下游買興依然偏弱。外盤方面，昨日LME鋁庫(kù)存47.0萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.2萬(wàn)噸，注銷倉(cāng)單比例維持低位，Cash/3M小幅升水。展望后市，美國(guó)對(duì)等關(guān)稅落地，中美經(jīng)貿(mào)談判結(jié)果未超預(yù)期，國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”情緒尚可，情緒面相對(duì)中性。產(chǎn)業(yè)上看國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存維持相對(duì)低位，同時(shí)出口數(shù)據(jù)回升顯示外部需求韌性較強(qiáng)，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成支撐，而下游處于淡季和貿(mào)易局勢(shì)的不確定構(gòu)成壓力，短期鋁價(jià)持續(xù)向上難度較大。今日國(guó)內(nèi)主力合約運(yùn)行區(qū)間參考：20580-20850元/噸；倫鋁3M運(yùn)行區(qū)間參考：2580-2640美元/噸。
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