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1H25凈利潤(rùn)符合預(yù)期：1H25歸母凈利潤(rùn)中位數(shù)19.8億元符合我們預(yù)期。1H25收入中位數(shù)138.7億元，我們認(rèn)為或因?yàn)橹悄苁謾C(jī)終端出貨量增長(zhǎng)趨緩導(dǎo)致相關(guān)圖像傳感器產(chǎn)品收入增長(zhǎng)低于汽車等品類。
　　汽車智能駕駛或?yàn)闃I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)因素：汽車CIS芯片在全景，運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域份額或都有穩(wěn)步增長(zhǎng)，推動(dòng)2Q25營(yíng)業(yè)收入創(chuàng)下歷史新高。而公司在收入規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，積極提升管理效率，促使凈利潤(rùn)和盈利能力加速釋放。
　　維持目標(biāo)價(jià)：下調(diào)2025/26年收入預(yù)測(cè)到311億/368億元（前值323億/378億元）。微調(diào)歸母凈利潤(rùn)2025/26年預(yù)測(cè)至47.8億/62.8億元（前值47.8億/63.0億元），對(duì)應(yīng)攤薄后EPS至3.98/5.24元（前值3.98/5.25元）。維持豪威集團(tuán)目標(biāo)價(jià)180元，對(duì)應(yīng)39倍2025/26年平均市盈率，維持買入。