>> 華泰期貨-化工日報：延遲貨物集中到港，本周主港累庫-250808
| 上傳日期： |
2025/8/8 |
大小： |
2028KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4396元/噸（較前一交易日變動-18元/噸，幅度-0.41%），EG華東市場現(xiàn)貨價4475元/噸（較前一交易日變動-18元/噸，幅度-0.40%），EG華東現(xiàn)貨基差（基于2509合約）73元/噸（環(huán)比-7元/噸）。周四雖焦煤價格延續(xù)反彈，但上周臺風(fēng)影響下的延遲貨物集中到港，本周主港累庫，乙二醇價格重心震蕩下行，基差有所走弱。
生產(chǎn)利潤方面：乙烯制EG生產(chǎn)利潤為-46美元/噸（環(huán)比+2美元/噸），煤制合成氣制EG生產(chǎn)利潤為8元/噸（環(huán)比+18元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為51.6萬噸（環(huán)比-0.5萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為48.6萬噸（環(huán)比+5.9萬噸）。本周華東主港計劃到港總數(shù)13.8萬噸，同時副港到港計劃集中，隆眾口徑華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量48.57萬噸，較本周一增加2.22萬噸；較上周四增加5.85萬噸。
整體基本面供需邏輯：供應(yīng)端，國內(nèi)供應(yīng)來看，乙二醇合成氣制負(fù)荷已回歸高位，順利情況下還能進(jìn)一步提升，非煤方面部分EO-EG聯(lián)產(chǎn)裝置有EO回切EG動作/計劃，整體負(fù)荷中性偏高；海外供應(yīng)方面，沙特sharq系列裝置已重啟，理想狀態(tài)下后續(xù)遠(yuǎn)洋貨供應(yīng)將逐步恢復(fù)正常，進(jìn)口提升預(yù)期。需求端，7月終端集中補(bǔ)庫，長絲庫存壓力大幅緩解，預(yù)計短期聚酯負(fù)荷持穩(wěn)，關(guān)注8月訂單銜接情況。整體8月初外輪集中到貨，平衡表小幅累庫，預(yù)計8月港口庫存低位持穩(wěn)小幅回升。
策略
單邊：中性。供應(yīng)增加趨勢，但海外裝置運(yùn)行不暢，港口庫存回升不如預(yù)期，低庫存下關(guān)注成本變動
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，地緣變化超預(yù)期
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