>> 上海證券-開放式債券基金：上海證券2025年公募基金二季度分析-250807
| 上傳日期： |
2025/8/7 |
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| 515KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐一帆 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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分析對象：本報告的分析對象為《上海證券基金評級方法（2023）》三級分類標準下的“短期純債基金”、“中短期純債基金”、“長期純債基金”、“普通債券基金”、“可轉(zhuǎn)債基金“、“標準指數(shù)債券基金”、“增強指數(shù)債券基金”和“偏債混合基金”。
管理規(guī)模：2025年二季度環(huán)比增加0.87萬億元至7.32萬億元（+13.6%）。多數(shù)類型債券基金規(guī)模均上漲。指數(shù)債券基金規(guī)模環(huán)比增速最突出，由1.12萬億元增長0.30萬億元至1.43萬億元（+27.2%）。純債基金規(guī)模環(huán)比增長11.7%（+0.45萬億元），普通債基金環(huán)比增長8.6%（+0.12萬億元）。偏債混合基金逆轉(zhuǎn)連續(xù)13個季度的規(guī)模縮減，本期規(guī)模環(huán)比增長12.0%（+25億元至233億元）?？赊D(zhuǎn)債基金為本期唯一規(guī)模環(huán)比減少的基金類型（規(guī)模下降32億元至491億元，-6.1%）。
業(yè)績表現(xiàn)：2025年二季度，債券收益率整體震蕩下行，各類債券基金的各分位數(shù)業(yè)績均取得正收益。純債基金方面，各類基金各分位收益率均顯著環(huán)比上升，且收益率水平與組合久期總體成正比。長期純債基金、中短期純債基金和短期純債基金收益率中位數(shù)分別為0.94%，0.69%和0.61%。長期純債基金各分位收益率環(huán)比提升最為顯著。含權(quán)債基方面，普通債券基金和偏債混合基金各分位收益率均環(huán)比走高；可轉(zhuǎn)債基金靠前分位的收益率環(huán)比有所下降。
資產(chǎn)配置
大類資產(chǎn)配置：各類純債基金的債券倉位均上升，同時買入返售金融資產(chǎn)的倉位均下降。短期純債基金，中短期純債基金和長期純債基金的債券倉位分別上升3.6%至112.2%、2.5%至110.82%及3.2%至111.5%。含權(quán)債基大類資產(chǎn)倉位變化有所分化：普通債券基金純債倉位顯著上升2.9%至91.8%?？赊D(zhuǎn)債基金的轉(zhuǎn)債倉位大幅上升4.6%至91.9%。偏債混合基金的純債和股票倉位分別環(huán)比下降1.8%、2.4至76.9%和19.8%。
債券券種配置：各類純債基金較顯著地減配了信用債和中票，同時較顯著地增配了商金債。含權(quán)債基方面，普通債券基金和偏債混合基金均較顯著地增配了商金債并減配信用債?？赊D(zhuǎn)債基金本期可轉(zhuǎn)債倉位略有上升。此外，可轉(zhuǎn)債基金為本期國債倉位唯一下降的債基類別。
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