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北交所迎來第2個(gè)指數(shù)“北證專精特新指數(shù)”，創(chuàng)新屬性優(yōu)良+成長性突出
　　 2025年6月30日，繼北證50作為北交所首個(gè)代表性的寬基指數(shù)后，北證專精特新指數(shù)正式發(fā)布，北交所迎來“雙指數(shù)時(shí)代”。就兩個(gè)指數(shù)區(qū)別看：從成分股行業(yè)看，北證專精特新在高端制造以及TMT行業(yè)企業(yè)數(shù)量占比分別高于北證50在14pcts和4pcts。從市值和市盈率來看，北證專精特新成分股市值整體較小，市盈率高于北證50，截至2025年8月1日，北證50和北證專精特新市值均值分別是61.95億元和47.11億元，市盈率TTM分別是47.92X和67.81X。從利潤規(guī)模來看，北證專精特新成分營收和利潤規(guī)模較小，2024年北證50和北證專精特的平均營收分別為15.34億元和6.37億元；歸母凈利潤分別為9691.43萬元和6302.45萬元。北證專精特新成分股相較于北證50具備業(yè)績高成長性，2021-2024北證專精特新的營收和歸母凈利潤復(fù)合增速達(dá)11.98%和3.11%，整體高于北證50的6.19%和-8.83%。從盈利能力來看，北證專精特新成分股盈利能力較強(qiáng)，2024年北證專精特新毛利率、歸母凈利率以及Roe分別為26.14%、9.90%、10.12%；均高于北證50。從研發(fā)能力來看，北證專精特新成分股創(chuàng)新屬性強(qiáng)，2021-2025Q1北證專精特新的研發(fā)費(fèi)用率在5.39-5.80%之間，均值為5.69%，整體高出北證50均值4.18%的1.50pcts。
　　三大交易所發(fā)布專精特新指數(shù)，北證專精特新聚焦高端制造業(yè)+高收益率
　　滬深北三大交易所發(fā)布專精特新指數(shù)，6只專精特新指數(shù)構(gòu)建梯度培育新格局。收益率來看，北證專精特新指數(shù)收益達(dá)44.11%，整體表現(xiàn)優(yōu)于其他5只專精特新指數(shù)。從下游行業(yè)來看，北證專精特新指數(shù)主要聚焦工業(yè)、信息技術(shù)和材料，工業(yè)和材料行業(yè)企業(yè)數(shù)量占比為39.97%和15.13%均高于其他5只專精特新指數(shù)。換手率方面，截至2025年8月1日，2025年北證專精特新、專精特新100、滬專精特新、科創(chuàng)專精特新、深小巨人、創(chuàng)業(yè)板專精特新?lián)Q手率分別為5.92%、3.08%、2.56%、2.40%、4.46%、4.99%。從市盈率和市值角度來看，北證專精特新具備小市值屬性，平均市值均低于其他專精特新指數(shù)，市盈率偏低，僅高于深小巨人指數(shù)。分紅情況來看，北證專精特新股息率整體高于其余專精特新指數(shù)。
　　北證50指數(shù)基金破113億，指數(shù)化投資有望推動(dòng)北交所生態(tài)重構(gòu)
　　我國股票EFT市場發(fā)展迅速，個(gè)人投資者對ETF的接受度和參與度也在不斷提高，2015-2024年個(gè)人持有股票ETF份額由77.62億份增長至7427.81億份，持有份額占比也從13.34%提高至37.67%。截至2025年8月1日，2025年北證50指數(shù)基金規(guī)模和跟蹤產(chǎn)品數(shù)量分別為113.22億元和59只，根據(jù)基金發(fā)行公告預(yù)計(jì)有5支北證50指數(shù)基金或有望在2025年入市。我們認(rèn)為北交所指數(shù)化投資來臨有望推動(dòng)北交所從流動(dòng)性改善到生態(tài)重構(gòu)，同時(shí)加快北交所企業(yè)“出圈”速度，部分高稀缺+高成長性企業(yè)可能迎來估值重塑，并且望為投資者提供更為豐富的投資工具，降低散戶參與高技術(shù)門檻企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)投資者結(jié)構(gòu)機(jī)構(gòu)化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)