>> 長江證券-建筑與工程行業(yè)：新藏鐵路啟航，重視穩(wěn)增長，重視新疆-250809
| 上傳日期： |
2025/8/9 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張智杰,張弛 |
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事件描述
近日，新藏鐵路有限公司成立，法定代表人為馬殷軍，注冊資本950億人民幣，由中國國家鐵路集團有限公司全資持股。新藏鐵路公司成立，指向新藏鐵路建設(shè)加速，引發(fā)市場對新疆區(qū)域進一步關(guān)注。
事件評論
新藏鐵路有限公司成立，指向新藏鐵路建設(shè)加速。近日，新藏鐵路有限公司成立，法定代表人為馬殷軍，注冊資本950億人民幣，由中國國家鐵路集團有限公司全資持股。新藏鐵路是連接新疆和西藏的重要交通要道，北起新疆和田市，南至西藏日喀則市及拉薩市。新藏鐵路新疆段（和田至省界）全長462.592公里，西藏段（日喀則至佩枯錯段）403公里，（佩枯錯至和田段）1660公里。新藏鐵路合計全長約2000公里。2018年11月，新藏鐵路和田至拉孜段被列入《西藏自治區(qū)中長期（2021-2030年）鐵路網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃》。2023年2月，《西藏自治區(qū)“十四五”及中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》指出，在“十四五”期內(nèi)新藏鐵路日喀則至佩枯錯段，新藏鐵路佩枯錯至和田段力爭開工建設(shè)。2024年11月6日，和田至日喀則鐵路（和田至省界段）地質(zhì)勘察監(jiān)理招標公告發(fā)布，2025年4月啟動該段地質(zhì)勘察及土石方工程招標。新藏鐵路公司成立，指向新藏鐵路建設(shè)加速。
參考此前相關(guān)鐵路投資額，新藏鐵路預計總投資額或在2000-4000億元區(qū)間。進藏鐵路工程技術(shù)難度大，途徑地形地貌多樣、建設(shè)氣候環(huán)境惡劣、沿線地質(zhì)環(huán)境復雜，且參考其他進藏相關(guān)鐵路工程，預計其設(shè)計時速或一定程度受限，綜上考慮，參考近年來滇藏鐵路、川藏鐵路等建設(shè)投資額，預計每公里投資額約為1-2億元，對應新藏鐵路總投資額或在2000-4000億元區(qū)間，但若工程技術(shù)要求、設(shè)計時速等與上述假設(shè)差異較大，則實際投資額或在上述區(qū)間基礎(chǔ)上有所變動。
關(guān)注今年新疆區(qū)域重大主題活動與重點工程帶來的投資機會。從重大主題活動方面：今年是新疆維吾爾族自治區(qū)成立70周年，預計會有圍繞70周年展開的重大活動，且此前分別在2010、2014、2020年召開了三次中央新疆工作座談會，關(guān)注召開第四次中央新疆工作座談會的基礎(chǔ)與契機；從重點工程項目來看：今年還具備中吉烏鐵路、新疆煤化工建設(shè)加速預期，相關(guān)工程產(chǎn)業(yè)鏈同樣有望受益。上述疊加，繼續(xù)重視新疆區(qū)域投資機會。
基建穩(wěn)增長預期漸強，中央資金主導的重點區(qū)域與重點領(lǐng)域的需求值得重視。自雅江下游水電工程引發(fā)市場關(guān)注以來，基建穩(wěn)增長預期漸強，中央資金主導的重點區(qū)域與重點領(lǐng)域的需求值得重視，疊加專項債、特別國債加速發(fā)行和潛在的政策性金融工具等配套資金落地，重點關(guān)注區(qū)域性機會如西部大開發(fā)、戰(zhàn)略腹地、新疆煤化工等，以及重點項目性機會如區(qū)域大運河、核電建設(shè)、大規(guī)模城市更新等。
反內(nèi)卷+穩(wěn)增長，低估值建筑板塊值得重視，建筑行業(yè)具備板塊性契機。新疆區(qū)域投資機會來看，重點關(guān)注中國化學（新疆煤化工）、中國中鐵、中國鐵建（A+H，受益新藏鐵路建設(shè)）以及其他新疆交建龍頭等；此外，繼續(xù)重點推薦中材國際（高股息，商業(yè)模式好，業(yè)績穩(wěn)?。⒅袊ㄖǜ吖上?，受益穩(wěn)增長）、中國交建（A+H，受益基建穩(wěn)增長，H股具備高股息）、四川路橋（受益西部大開發(fā)、戰(zhàn)略腹地建設(shè)，具備高股息）等。
風險提示
1、政策落地不及預期；2、資金到位不及預期
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