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互聯(lián)網(wǎng)巨頭上修AI資本開支，AIDC電力設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤?。國常?huì)審議通過《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》，支持人工智能應(yīng)用落地，國內(nèi)AI投資有望持續(xù).全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭上修全年資本開支計(jì)劃，谷歌將2025全年資本開支計(jì)劃從750億美元上修至850億美元，且預(yù)計(jì)26年將進(jìn)一步增加資本支出；Meta將2025全年資本開支計(jì)劃從640-720億美元上修至660-720億美元；同時(shí)在7月，黑石集團(tuán)、谷歌、CoreWeave陸續(xù)宣布加碼投資推進(jìn)大力推進(jìn)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。OpenAI于8月8日發(fā)布GPT-5大模型。在AI大力發(fā)展的背景下，AIDC電力設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)企業(yè)【金盤科技】、【新特電氣】、【伊戈?duì)枴?、【麥格米特】、【禾望電氣】、【盛弘股份】、【陽光電源】?br>　　“反內(nèi)卷政策”延續(xù)，光伏產(chǎn)品價(jià)格修復(fù)?！胺磧?nèi)卷”政策持續(xù)推進(jìn)，7月國家發(fā)改委、市場監(jiān)管總局研究起草《價(jià)格法修正草案（征求意見稿）》，將對(duì)規(guī)范價(jià)格秩序具有指引作用。在相應(yīng)政策推動(dòng)影響下，N型各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格觸底反彈，多晶硅、硅片及電池片價(jià)格明顯回升，組件價(jià)格小幅上漲。展望后市，硅料端的價(jià)格傳導(dǎo)已經(jīng)初見成效。光伏行業(yè)出清與整合勢在必行，我們預(yù)計(jì)2027年進(jìn)入穩(wěn)態(tài)發(fā)展階段，從產(chǎn)能成本差異性、企業(yè)資金實(shí)力等維度來看，硅料環(huán)節(jié)比較優(yōu)勢最為明顯，整體有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能整合和出清。重點(diǎn)關(guān)注【協(xié)鑫科技】、【新特能源】、【通威股份】、【特變電工】。
　　風(fēng)機(jī)整體價(jià)格回升，產(chǎn)業(yè)鏈盈利有望持續(xù)修復(fù)。據(jù)媒體報(bào)道今年上半年各機(jī)型的中標(biāo)價(jià)格已經(jīng)全部高于2024年最低成本價(jià)，風(fēng)機(jī)行業(yè)低價(jià)惡性競爭態(tài)勢得到有效遏制，價(jià)格回升也有利于產(chǎn)業(yè)鏈盈利修復(fù)。風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈建議重點(diǎn)關(guān)注【金風(fēng)科技】、【東方電纜】、【大金重工】等。
　　固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)。1）設(shè)備端，清研納科宣布高速寬幅干法電極設(shè)備順利交付至國內(nèi)頭部主機(jī)廠；2）電池端，清陶宣布全固態(tài)電池研發(fā)和中試進(jìn)程順利，即將進(jìn)入樣車測試的全新環(huán)節(jié)；蜂巢能源宣布2025年四季度將試生產(chǎn)半固態(tài)電池并將于,2027年大批量供貨；孚能科技宣布預(yù)計(jì)2025年底建設(shè)0.2GWh硫化物全固態(tài)電池中試線；鵬輝能源于8月4日公告固態(tài)電池中實(shí)現(xiàn)正在建設(shè)，預(yù)計(jì)三季度末開始中試；3）應(yīng)用端，上汽MG發(fā)布搭載半固態(tài)電池的上汽名爵4；奔馳宣布計(jì)劃2030年前量產(chǎn)固態(tài)電池車型。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司【廈鎢新能】、【天奈科技】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；電動(dòng)車產(chǎn)銷不及預(yù)期。