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本周行情回顧：本周（8.4-8.8）上證指數(shù)報收3635.13點，上漲2.11%，滬深300指數(shù)報收4104.97點，上漲1.23%。中信電力及公用事業(yè)指數(shù)報收3006.73點，上漲1.61%，跑贏滬深300指數(shù)0.38pct，位列30個中信一級板塊漲跌幅榜第18位。
　　個股方面，電力及公用事業(yè)板塊上市公司超半數(shù)上漲。
　　本周行業(yè)觀點：
　　浙江電力現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)入正式運行，目前已有7地開啟現(xiàn)貨正式運行。8月8日，浙江省發(fā)展改革委、浙江省能源局、浙江能監(jiān)辦發(fā)布《關(guān)于浙江電力現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)正式運行的通知》。明確提出，決定自即日起，浙江電力現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)入正式運行。2024年5月，浙江電力現(xiàn)貨市場啟動長周期連續(xù)結(jié)算試運行。2025年4月，國家發(fā)改委和國家能源局發(fā)布《關(guān)于全面加快電力現(xiàn)貨市場建設(shè)工作的通知》，明確全國各地現(xiàn)貨市場建設(shè)的時間表，要求湖北、浙江今年轉(zhuǎn)入正式運行，安徽、陜西2026年6月底前轉(zhuǎn)入正式運行；2025年底前福建、四川、遼寧、重慶、湖南、寧夏、江蘇、河北南網(wǎng)、江西、河南、上海、吉林、黑龍江、新疆、蒙東、青海要啟動現(xiàn)貨市場連續(xù)結(jié)算試運行。今年以來，蒙西、湖北、浙江已經(jīng)陸續(xù)轉(zhuǎn)入正式運行，安徽、陜西已轉(zhuǎn)入連續(xù)結(jié)算試運行，剩下要求年底前啟動現(xiàn)貨市場連續(xù)結(jié)算試運行的區(qū)域均已啟動不同周期的結(jié)算試運行。
　　全國統(tǒng)一電力市場“1+6”基礎(chǔ)規(guī)則體系初步構(gòu)建完成。8月6日，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《電力市場計量結(jié)算基本規(guī)則》正式掛網(wǎng)，標(biāo)志著我國以《電力市場運行基本規(guī)則》為基礎(chǔ)，電力中長期、現(xiàn)貨、輔助服務(wù)規(guī)則為主干，信息披露、準(zhǔn)入注冊、計量結(jié)算規(guī)則為支撐，涵蓋電力市場各品種各環(huán)節(jié)的“1+6”基礎(chǔ)規(guī)則體系初步構(gòu)建完成。2024年，我國市場化交易電量6.18萬億千瓦時，占全社會用電量的63%左右；綠證交易量同比激增364%，綠電交易電量增長235.2%；全國電力市場經(jīng)營主體數(shù)量增至81.6萬家，同比增長8.9%；2025年上半年，各電力交易中心累計完成市場交易電量2.95萬億千瓦時，同比增長4.8%；電力市場每交易4度電，就有1度通過跨省區(qū)交易實現(xiàn)。截至6月底，全國電力市場經(jīng)營主體數(shù)量97.3萬家，同比增長23.8%。按照計劃，我國將于2025年初步建成全國統(tǒng)一的電力市場，到2029年全面建成全國統(tǒng)一電力市場。
　　投資建議：浙江電力現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)正，全國統(tǒng)一電力市場“1+6”規(guī)則初建，能源轉(zhuǎn)型進(jìn)展加快。建議關(guān)注季度業(yè)績具備彈性的火電板塊：華能國際、華電國際、寶新能源、申能股份、建投能源、浙能電力；以及火電靈活性改造龍頭：青達(dá)環(huán)保。推薦關(guān)注存量項目占比較高&短期收益確定性更優(yōu)、以及中長期更具降本增效優(yōu)勢綠電運營商。推薦布局低估綠電板塊，推薦優(yōu)先關(guān)注低估港股綠電以及風(fēng)電運營商，建議關(guān)注新天綠色能源（H）、中閩能源、福能股份。把握水核防御，關(guān)注隨著汛期與雨季到來后來水彈性改善標(biāo)的，建議關(guān)注長江電力、國投電力、川投能源、華能水電；核電板塊，建議關(guān)注中國核電和中國廣核。
　　風(fēng)險提示：原料價格超預(yù)期上漲；項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；電力輔助服務(wù)市場、綠證交易等政策不及預(yù)期。