久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　公司發(fā)布2025年半年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.61億元，同比增長10.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.15億元，同比增長8.35%；扣非凈利潤1.03億元，同比增長9.26%。
　　其中，2025年第二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入4.00億元，同比增長12.65%；歸母凈利潤0.61億元，同比增長16.65%；扣非凈利潤0.53億元，同比增長10.56%。
　　點(diǎn)評：
　　海外市場持續(xù)高增長，2025H1增速約67%
　　2025年上半年，海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18,700.17萬元，同比增長67.30%，增速遠(yuǎn)高于公司營業(yè)總收入增長速度。公司已經(jīng)開啟了全球化的新篇章，完成印度尼西亞、秘魯、墨西哥等國家的產(chǎn)品注冊，并加速推進(jìn)土耳其、越南、巴西等市場的認(rèn)證進(jìn)程。通過搭建全球自主持證體系，公司血液凈化業(yè)務(wù)進(jìn)一步強(qiáng)化國際市場布局，顯著提升全球競爭力。
　　血透核心業(yè)務(wù)保持高速增長，2025H1年增速約20%
　　2025年上半年，公司血液凈化類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62,559.16萬元，比上年同期增長19.73%，該類產(chǎn)品營業(yè)收入占公司總收入的比重為82.23%。公司國外市場開拓成效顯著，優(yōu)勢產(chǎn)品血液透析器、血液透析粉、血液透析管路經(jīng)營業(yè)績快速增長，血液透析設(shè)備出口訂單較上年同期大幅增長。國內(nèi)市場，公司借助集采政策，快速實(shí)現(xiàn)覆蓋區(qū)域擴(kuò)張，市場份額有所提升。
　　其他業(yè)務(wù)來看，給藥器具類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8,240.98萬元，比上年同期下降15.06%，仍有所承壓；心胸外科類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3,498.03萬元，比上年同期增長0.74%，保持相對穩(wěn)定。
　　擬發(fā)可轉(zhuǎn)債5.3億元，持續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張
　　公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債不超過5.3億元，主要用于三鑫醫(yī)療年產(chǎn)1000萬束血液透析膜及1000萬支血液透析器改擴(kuò)建項(xiàng)目、三鑫醫(yī)療高性能血液凈化設(shè)備及配套耗材研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目-新建年產(chǎn)3000萬套血液透析管路生產(chǎn)線及配套工程建設(shè)項(xiàng)目、江西呈圖康電子加速器輻照滅菌生產(chǎn)線改擴(kuò)建項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。本次募投項(xiàng)目建設(shè)完工后，公司研發(fā)和生產(chǎn)實(shí)力將得到大幅提升，有利于公司在醫(yī)療器械國產(chǎn)替代的大趨勢下獲取更多市場份額。
　　血液透析作為終末期腎病患者使用最廣泛的治療方式，其市場需求具備顯著剛性特征。近年來，國內(nèi)以聯(lián)盟集中采購形式多次開展醫(yī)用耗材帶量采購，而公司通過靈活精準(zhǔn)的報(bào)價(jià)策略得以在集中采購范圍內(nèi)陸續(xù)中標(biāo)，在獲得約定采購量的同時(shí)，具備參與待分配采購量的分配資格，同時(shí)公司還在集中采購前市場占有率相對較低的部分區(qū)域獲得新突破，重點(diǎn)產(chǎn)品整體市場份額得以穩(wěn)步提升。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)2025-2027年公司收入分別為17.42億元、20.38億元和23.92億元，收入增速分別為16.1%、17.0%和17.4%，2025-2027年歸母凈利潤分別實(shí)現(xiàn)2.75億元、3.35億元和4.01億元，增速分別為21.0%、21.9%和19.5%，對應(yīng)2025-2027年的PE分別為17x、14x和12x?？紤]到血透行業(yè)尤其是透析機(jī)和透析器還存在較大的進(jìn)口替代空間，行業(yè)增長穩(wěn)健，公司海外市場拓展順利，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　公司血透設(shè)備海外市場銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
　　公司產(chǎn)能利用不足風(fēng)險(xiǎn)。