>> 華創(chuàng)證券-太極股份(002368)重大事項點評：數(shù)據+大模型，太極乘AI之勢加速轉型-250814
| 上傳日期： |
2025/8/15 |
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| 1177KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
吳鳴遠 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
7月26日，公司“全國天然氣管網供銷運預測與資源優(yōu)化”項目入選國務院國資委發(fā)布的央企AI戰(zhàn)略性高價值場景；7月14日，中標國家管網“大模型平臺及Agent產品”項目；4月29-30日，“太極可信數(shù)據空間平臺V2.0”亮相第八屆數(shù)字中國建設峰會。
評論：
可信為基、數(shù)據+AI驅動太極打造央企數(shù)智龍頭平臺。作為電科太極旗下核心軟件平臺，公司以“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略為指引，穩(wěn)步推進戰(zhàn)略轉型和經營工作高質量發(fā)展。1）自主為基，公司布局包含普華操作系統(tǒng)、金倉數(shù)據庫、金蝶天燕中間件、慧點科技辦公軟件、法智易合同法務軟件等在內的自主產品體系，其控股金倉核心源代碼完全自主，產品廣泛應用于金融、能源等關鍵領域；2）數(shù)據+AI驅動創(chuàng)新發(fā)展，“小可”大模型通過動態(tài)計算圖架構將推理成本壓縮至行業(yè)平均水平1/10，算力利用率達87%，并衍生“智靈”醫(yī)療、“極小易”法律Agent等垂直方案；承擔一批重大信息化工程建設，助力國家重大戰(zhàn)略落地實施和企業(yè)數(shù)智化轉型升級，主導北京政務云、長春算力中心等新基建項目，以“國家隊”身份推動技術攻關與行業(yè)場景深度耦合。
AI+央國企：公司持續(xù)為電科、國鐵、電網和管網等集團客戶提供數(shù)字化服務，并拓展中國兵器遼沈工業(yè)和華潤江中制藥等客戶，加強AI、數(shù)據等技術與行業(yè)深度融合，推動央國企加速智能化轉型。今年以來，公司在AIAgent領域連續(xù)斬獲重大訂單，7月14日，公司以6205萬報價中標國家管網“大模型平臺及Agent產品”項目，并成為Agent項目第一中標人；3月5日，公司以4188萬元報價，成為國家能源仿真平臺第一中標人，將數(shù)字孿生、AI等與集團運營深度整合。我們認為，在2月19日國資委部署深化中央企業(yè)“AI+”專項行動以來，百家央企數(shù)智化轉型或將為公司帶來重大機遇與廣闊市場空間。
AI+黨政軍：公司以“數(shù)據+大模型”驅動決策智能，將能力投射至政軍領域。1）黨政，提出了以事項治理、平臺建設、數(shù)據賦能等一體政務服務解決方案，通過AI建模與自然語言交互實現(xiàn)“一網統(tǒng)管”，顯著提升跨部門協(xié)同效率，縱向覆蓋北京、天津、廣東、海南、河南等多個省市，驅動政務服務從“可辦”向“智辦”升級；2）軍用，面向部隊推出“極智管理一體機”，集成“3588國產芯+麒麟系統(tǒng)+金倉數(shù)據庫”自主技術棧，實現(xiàn)訓練數(shù)據自動采集、建立訓練損傷AI評估模型并推進政工精準宣傳，滿足營區(qū)管理、野外駐訓等場景需求。
投資建議：考慮到公司AI業(yè)務穩(wěn)步推進，我們預計2025-2027年歸母凈利潤為4.0/5.0/6.3億元（前值為3.8/4.7/5.9億元），同比增長107.9%/26.5%/25.0%（前值為92.7%/24.9%/25.2%），估值方面，選擇央國企且泛政務信息化企業(yè)作為可比公司，考慮公司行業(yè)地位領先，且AI和數(shù)據要素業(yè)務有望保持快速增長，給予公司2025年50x PE估值，對應目標價約32元，維持“強推”評級。
風險提示：行業(yè)競爭加劇；信創(chuàng)推進不及預期；產品迭代不及預期。
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