>> 財通證券-耐世特(1316.HK)凈利潤同比高增長，新業(yè)務(wù)訂單15億美元-250814
| 上傳日期： |
2025/8/15 |
大小： |
412KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2025年中報，2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入22.42億美元，同比增長6.8%，實現(xiàn)凈利潤6300萬美元，同比增長293.8%。1H2025實現(xiàn)EBITDA2.3億美元，同比增長16.8%。
新業(yè)務(wù)訂單達15億美元，亞太區(qū)戰(zhàn)略布局擴張：中國整車制造商的訂單持續(xù)強勁。公司贏得北美全尺寸皮卡平臺的重要電調(diào)管柱訂單，新獲取客戶訂單規(guī)模占74%。2025年1月常熟工廠開業(yè)，產(chǎn)品包括REPS、DPEPS、SbW、RWS和EMB。柳州工廠計劃搬遷新址，并于2026年上半年投入運營，生產(chǎn)BEPS、CEPS、高輸出CEPS以及機械轉(zhuǎn)向器，同時增配先進的實驗室和測試車道。
各區(qū)域營收增長，亞太區(qū)收入增速較高：1H2025北美、亞太、歐中非南美的收入占比分別為51%/31%/18%，營收同比增速分別為1.7%/15.5%/9.4%。從利潤率來看，1H2025北美、亞太、歐中非南美的利潤率分別為7.6%/16.9%/8.8%。
投資建議：我們預(yù)計公司2025-2027年實現(xiàn)歸母凈利潤1.46/1.92/2.44億美元。對應(yīng)PE分別為15.22/11.60/9.12倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：全球汽車需求走弱；原材料價格維持高位；線控轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)進展不及預(yù)期。
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