>> 華泰期貨-化工日?qǐng)?bào)：全鋼胎開(kāi)工率環(huán)比繼續(xù)回升-250815
| 上傳日期： |
2025/8/15 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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市場(chǎng)要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約15800元/噸，較前一日變動(dòng)-60元/噸。NR主力合約12610元/噸，較前一日變動(dòng)-55元/噸?，F(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場(chǎng)價(jià)格14800元/噸，較前一日變動(dòng)+0元/噸。青島保稅區(qū)泰混14600元/噸，較前一日變動(dòng)-20元/噸。青島保稅區(qū)泰國(guó)20號(hào)標(biāo)膠1805美元/噸，較前一日變動(dòng)-5美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號(hào)標(biāo)膠1755美元/噸，較前一日變動(dòng)-5美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價(jià)格11800元/噸，較前一日變動(dòng)+0元/噸。浙江傳化BR9000市場(chǎng)價(jià)11750元/噸，較前一日變動(dòng)+50元/噸。
市場(chǎng)資訊
據(jù)中國(guó)海關(guān)總署8月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年7月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計(jì)63.4萬(wàn)噸，較2024年同期的61.3萬(wàn)噸增加3.4%。
ANRPC最新發(fā)布的2025年6月報(bào)告預(yù)測(cè)，6月全球天膠產(chǎn)量料降1.5%至119.1萬(wàn)噸，較上月增加14.5%；天膠消費(fèi)量料增0.7%至127.1萬(wàn)噸，較上月增加0.1%。上半年，全球天膠累計(jì)產(chǎn)量料降1.1%至607.6萬(wàn)噸，累計(jì)消費(fèi)量則增1%至771.5萬(wàn)噸。
2025年前7個(gè)月，科特迪瓦橡膠出口量共計(jì)908,487噸，較2024年同期的794,831噸增加14.3%。單看7月數(shù)據(jù)，出口量同比增加28.3%，環(huán)比增加28.5%。
據(jù)第一商用車網(wǎng)初步統(tǒng)計(jì)，2025年7月份重卡市場(chǎng)銷售8.3萬(wàn)輛左右，包含出口與新能源車型。與此同時(shí)，這一數(shù)據(jù)較去年同期5.83萬(wàn)輛上漲約42%，顯示出顯著的增長(zhǎng)動(dòng)能。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年美國(guó)進(jìn)口輪胎共計(jì)14343萬(wàn)條，同比增加6.8%。其中，乘用車胎進(jìn)口同比增3%至8489萬(wàn)條；卡客車胎進(jìn)口同比增10%至3232萬(wàn)條；航空器用胎同比降13%至13.2萬(wàn)條；摩托車用胎同比增22%至188萬(wàn)條；自行車用胎同比增5%至315萬(wàn)條。
市場(chǎng)分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2025-08-14，RU基差-1000元/噸（+60），RU主力與混合膠價(jià)差1200元/噸（-40），煙片膠進(jìn)口利潤(rùn)-3892元/噸（-71.95），NR基差269.00元/噸（+7.00）；全乳膠14800元/噸（+0），混合膠14600元/噸（-20），3L現(xiàn)貨14800元/噸（+0）。STR20#報(bào)價(jià)1805美元/噸（-5），全乳膠與3L價(jià)差0元/噸（+0）；混合膠與丁苯價(jià)差2400元/噸（-120）；原料：泰國(guó)煙片62.50泰銖/公斤（-0.20），泰國(guó)膠水54.20泰銖/公斤（+0.20），泰國(guó)杯膠49.80泰銖/公斤（+0.50），泰國(guó)膠水-杯膠4.40泰銖/公斤（-0.30）；
開(kāi)工率：全鋼胎開(kāi)工率為60.06%（+0.80%），半鋼胎開(kāi)工率為69.71%（-0.27%）；
庫(kù)存：天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為1277859噸（-10990.00），青島港天然橡膠庫(kù)存為619852噸（-11918），RU期貨庫(kù)存為176280噸（-1350），NR期貨庫(kù)存為42235噸（+2519）；
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2025-08-14，BR基差-150元/噸（+75），丁二烯中石化出廠價(jià)9400元/噸（+0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)11800元/噸（+0），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)11750元/噸（+50），山東民營(yíng)順丁橡膠11600元/噸（+0），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤(rùn)-1103元/噸（+9）；
開(kāi)工率：高順順丁橡膠開(kāi)工率為64.52%（-3.65%）；
庫(kù)存：順丁橡膠貿(mào)易商庫(kù)存為6990噸（-300），順丁橡膠企業(yè)庫(kù)存為23450噸（-700 ）；
策略
RU及NR中性。按照天氣預(yù)報(bào)顯示，后期海內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)降雨將增強(qiáng)，預(yù)計(jì)原料產(chǎn)出有限，橡膠成本端支撐重新增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)近期青島港口到港量下降，但云南替代指標(biāo)進(jìn)口量回升，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)進(jìn)口持穩(wěn)為主。目前下游需求仍無(wú)亮點(diǎn)，輪胎廠開(kāi)工率預(yù)計(jì)難以回升，重點(diǎn)關(guān)注后期下游工廠的原料采購(gòu)意愿。在供應(yīng)端支撐下，預(yù)計(jì)膠價(jià)下方仍有支撐。
BR中性。據(jù)隆眾資訊了解，本周順丁橡膠上游裝置中，齊翔騰達(dá)、茂名石化裝置處于檢修，山東益華順丁橡膠裝置計(jì)劃重啟，供應(yīng)或環(huán)比小幅增加。目前下游需求仍無(wú)亮點(diǎn)，工廠訂單并沒(méi)有改善，工廠開(kāi)工率持穩(wěn)為主。總體供需呈現(xiàn)偏弱格局，但因順丁橡膠仍處于生產(chǎn)虧損格局，下行的空間取決于上游丁二烯原料價(jià)格的波動(dòng)。近期上游裝置重啟，國(guó)內(nèi)供應(yīng)有所增加，下游需求沒(méi)有亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)丁二烯價(jià)格偏弱。順丁橡膠自身供需矛盾不突出，供應(yīng)呈現(xiàn)小幅增加但需求持穩(wěn)為主。順丁橡膠或跟隨原料走弱，但周邊天然橡膠價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，輪胎替換需求持續(xù)存在。
風(fēng)險(xiǎn)
美國(guó)關(guān)稅政策的變化，主產(chǎn)區(qū)天氣變化，下游需求波動(dòng)
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