>> 國泰君安期貨-硅鐵&錳硅產(chǎn)業(yè)鏈周度報告-250818
| 上傳日期： |
2025/8/17 |
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| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李亞飛 |
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硅鐵&錳硅觀點：市場交易逐步回歸基本面，合金走勢震蕩
本周合金價格走勢震蕩偏弱，受雙焦情緒走弱影響，合金走勢逐步回歸基本面。
宏觀：海外：美國7月CPI同比不及預(yù)期，但隨后公布的PPI超預(yù)期，市場對9月降息的預(yù)期反復；美國宣布擴大對鋼鐵和鋁進口征收50%關(guān)稅的范圍。
微觀：鐵水產(chǎn)量表現(xiàn)弱穩(wěn)，建材表需大幅回落，疊加下周鋼廠受閱兵影響等限產(chǎn)，對原料需求支撐一般。若雙硅供應(yīng)持續(xù)擴張，盤面情緒消退后，合金價格或繼續(xù)承壓。
本周河鋼招標價格落地，奠定市場基調(diào)，基本符合市場預(yù)期。硅鐵端，甘肅結(jié)算電費的下降使得本周甘肅供應(yīng)擴產(chǎn)較為明顯，但其他主產(chǎn)地結(jié)算電價有上行趨勢，疊加周五蘭炭招標價格上漲，支撐當前硅鐵生產(chǎn)成本；錳硅端，建材生產(chǎn)對錳硅需求仍有支撐，錳礦報價受盤面影響逐步轉(zhuǎn)弱，下周仍存大量錳礦到港，礦端價格支撐力度或減弱。當前合金庫存由上游工廠向中游貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，大量庫存集中在貿(mào)易商手中，注意下周北方鋼廠或受到閱兵影響生產(chǎn)使得對合金需求減弱，同時臨近09合約到期，倉單或存集中注冊情況對盤面形成壓力，警惕由于特朗普政府對鋼鐵的關(guān)稅政策等對盤面造成沖擊。
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