>> 國泰海通證券-醫(yī)藥行業(yè)2025年8月第二周周報：高景氣延續(xù)，持續(xù)推薦創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)鏈-250817
| 上傳日期： |
2025/8/17 |
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| 1064KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鄭琴,余文心,談嘉程 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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本報告導(dǎo)讀：
相關(guān)賽道高景氣延續(xù)，持續(xù)推薦創(chuàng)新藥械及產(chǎn)業(yè)鏈。
投資要點：
持續(xù)推薦創(chuàng)新藥械及產(chǎn)業(yè)鏈。創(chuàng)新藥高景氣，持續(xù)推薦價值有望迎來重估的Pharma，維持恒瑞醫(yī)藥、中國生物制藥、石藥集團、三生制藥、華東醫(yī)藥增持評級；持續(xù)推薦創(chuàng)新管線逐步兌現(xiàn)、業(yè)績進入放量期的Biopharma/Biotech，維持科倫博泰生物、信達生物、新諾威、映恩生物、特寶生物、京新藥業(yè)、微芯生物增持評級；推薦受益創(chuàng)新，景氣度修復(fù)的CXO及制藥上游，維持百普賽斯、藥明康德、藥明合聯(lián)、泰格醫(yī)藥、美諾華增持評級；推薦有望迎來復(fù)蘇的醫(yī)療器械龍頭，維持聯(lián)影醫(yī)療、惠泰醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療增持評級。
2025年8月第二周A股醫(yī)藥板塊表現(xiàn)較好。2025年8月第二周（2025/8/11-2025/8/15）上證綜指上漲1.7%，SW醫(yī)藥生物上漲3.1%，漲跌幅在申萬一級行業(yè)中排名第10位。生物醫(yī)藥板塊中表現(xiàn)相對較好的細分板塊醫(yī)療服務(wù)(+6.6%)、化學(xué)制劑(+4.3%)、醫(yī)療器械(+2.2%)。個股漲幅前三為賽諾醫(yī)療(+69.1%)、創(chuàng)新醫(yī)療(+51.5%)、廣生堂(+40.7%)；個股跌幅前三為達嘉維康(-10.3%)、華康潔凈(-9.4%)、利德曼(-9.2%)（剔除上市1個月內(nèi)個股、ST個股、退市個股）。截至2025年8月15日，醫(yī)藥板塊相對于全部A股的溢價水平目前處于正常水平，當(dāng)前相對溢價率88.8%。
2025年8月第二周港股醫(yī)藥板塊強于大盤。2025年8月第二周（2025/8/11-2025/8/15）港股恒生醫(yī)療保健+7.1%，港股生物科技+7.5%，同期恒生指數(shù)+1.7%。個股漲幅前三是叮當(dāng)健康(+48%)，維亞生物(+43%)，基石藥業(yè)-B(+33%)；個股跌幅前三是博安生物(-12%)，健世科技-B(-4%)，瑞爾集團(-4%)。
2025年8月第二周美股醫(yī)藥板塊強于大盤。2025年8月第二周（2025/8/11-2025/8/15）美股標(biāo)普醫(yī)療保健精選行業(yè)+4.6%，同期標(biāo)普500+0.9%。標(biāo)普500醫(yī)療保健成分股中漲幅前三是聯(lián)合健康集團(UNITEDHEALTH)(+21%)，禮來(ELILILLY)(+12%)，CENTENE(+11%)；跌幅前三是卡地納健康(CARDINALHEALTH)(-5%)，SOLVENTUM(-3%)，雅培(ABBOTT)(-2%)。
風(fēng)險提示：醫(yī)保控費加劇風(fēng)險，政策推進不達預(yù)期風(fēng)險，估值波動風(fēng)險，市場波動風(fēng)險
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