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1.人形機(jī)器人
　　智元機(jī)器人獲富臨精工數(shù)千萬(wàn)元訂單
　　隨著國(guó)內(nèi)外企業(yè)布局加速&AI技術(shù)突破，人形機(jī)器有望迎來(lái)量產(chǎn)落地時(shí)點(diǎn)。在降本需求的驅(qū)動(dòng)下，人形機(jī)器人核心零部件的國(guó)產(chǎn)替代需求強(qiáng)烈，市場(chǎng)空間廣闊，率先取得突破的國(guó)內(nèi)企業(yè)有望深度受益。重點(diǎn)看好國(guó)產(chǎn)機(jī)器人/機(jī)器狗有望加速放量帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈需求，例如宇樹鏈、智元鏈等。
　　2.新能源汽車
　　7月國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量同比增長(zhǎng)27.4%
　　我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)新能源汽車單月產(chǎn)銷規(guī)模處于120萬(wàn)輛以上的較高水平，同比實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，環(huán)比受到淡季影響有所下滑。從后續(xù)的增長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，新技術(shù)演變帶來(lái)的終端車型性能的升級(jí)，是驅(qū)動(dòng)新能源汽車銷量增長(zhǎng)的核心推動(dòng)力。持續(xù)看好固態(tài)電池、高壓實(shí)正極材料、硅碳負(fù)極、高性能導(dǎo)電劑等新產(chǎn)品、新技術(shù)方向，以及對(duì)應(yīng)需求擴(kuò)大帶來(lái)的量利雙升。
　　3.新能源
　　光伏玻璃價(jià)格上調(diào)，關(guān)注光伏板塊反內(nèi)卷行情
　　我們認(rèn)為，在板塊籌碼結(jié)構(gòu)良好+供給端邊際向好+價(jià)格有望持續(xù)向上的背景下，應(yīng)該重視光伏板塊以下投資機(jī)遇：①底部標(biāo)的疊加新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)曲線。受益于PCB需求快速增長(zhǎng)，福斯特感光干膜產(chǎn)品有望快速放量。根據(jù)FROST&SULLIVAN統(tǒng)計(jì)，2024年全球感光干膜市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到80.3億，同比增長(zhǎng)+5.3%；預(yù)計(jì)2029年感光干膜市場(chǎng)空間有望達(dá)到110.9億元，復(fù)合增速達(dá)到6.7%。一方面國(guó)產(chǎn)替代推動(dòng)內(nèi)資企業(yè)市占率的增長(zhǎng)，進(jìn)一步帶動(dòng)企業(yè)出貨量提升；另一方面，高端PCB需求推動(dòng)感光干膜價(jià)格提升。受益標(biāo)的：福斯特。②籌碼結(jié)構(gòu)良好+盈利逐季改善的金剛線環(huán)節(jié)。硅片價(jià)格改善疊加鎢絲線滲透率快速提升，金剛線盈利有望觸底回升。受益標(biāo)的：美暢股份、高測(cè)股份。③持續(xù)斬獲儲(chǔ)能訂單+AIDC電源業(yè)務(wù)有望突破。根據(jù)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)網(wǎng)報(bào)道，保加利亞可再生能源開發(fā)商Sunterra RE已與陽(yáng)光電源（Sungrow）達(dá)成合作，將在其三座最大的太陽(yáng)能園區(qū)部署1GWh電池儲(chǔ)能系統(tǒng)（BESS），這是繼簽單保加利亞2.4GWh儲(chǔ)能訂單后又拿下超1GWh的電池儲(chǔ)能系統(tǒng)訂單；AIDC電源方面，根據(jù)全景網(wǎng)互動(dòng)平臺(tái)披露，公司把握AIDC快速發(fā)展機(jī)遇,依托電力電子技術(shù)優(yōu)勢(shì),設(shè)立子公司合肥陽(yáng)光源智科技有限公司開展AIDC電源業(yè)務(wù)。受益標(biāo)的：陽(yáng)光電源。④根據(jù)SMM光伏視界報(bào)道，多數(shù)玻璃企業(yè)計(jì)劃7月開始減產(chǎn)改善供應(yīng)端，減產(chǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到30%，光伏玻璃率先主動(dòng)減產(chǎn)，有望緩解庫(kù)存和價(jià)格壓力；7月市場(chǎng)玻璃成交價(jià)整體出現(xiàn)先跌后漲的局面，但整體價(jià)格較月初仍表現(xiàn)下跌，但在近期組件企業(yè)囤貨量以及后續(xù)仍有囤貨的預(yù)期下，8月玻璃新單價(jià)格有望報(bào)漲。受益標(biāo)的：福萊特、信義光能、亞瑪頓、旗濱集團(tuán)。⑤看好具備產(chǎn)能整合預(yù)期的硅料環(huán)節(jié)。受益標(biāo)的：大全能源、通威股份、新特能源、協(xié)鑫科技。⑥BC電池效率持續(xù)優(yōu)化，憑借高效率產(chǎn)品的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，較主流產(chǎn)品形成溢價(jià)，有望增厚相關(guān)企業(yè)盈利能力。受益標(biāo)的：愛旭股份，隆基綠能。⑦上游原材料價(jià)格上調(diào)，后續(xù)組件價(jià)格有望向上，按合理利潤(rùn)測(cè)算，短期具備反彈空間。受益標(biāo)的：晶澳科技、天合光能、晶科能源等。
　　精耕深藍(lán)，加快建設(shè)海洋強(qiáng)國(guó)——“中國(guó)經(jīng)濟(jì)圓桌會(huì)”會(huì)議召開，聚焦海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展
　　海洋經(jīng)濟(jì)、深?？萍?、海上風(fēng)電等已被國(guó)家明確列為海洋新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)方向，疊加“十五五”海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃編制工作多部門聯(lián)合推動(dòng)，我國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷走深走實(shí)。我們持續(xù)看好“十五五”海洋相關(guān)環(huán)節(jié)，涉及深遠(yuǎn)海風(fēng)電、漂浮式風(fēng)電技術(shù)、深海浮式基礎(chǔ)、海底電纜光纜等環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益。后續(xù)建議重點(diǎn)關(guān)注“十五五”專項(xiàng)資金投向、沿海省市競(jìng)配、海風(fēng)各環(huán)節(jié)訂單獲取/交付進(jìn)度。受益標(biāo)的包括明陽(yáng)智能、金風(fēng)科技、東方電纜、大金重工、海力風(fēng)電等。
　　4.電力設(shè)備&AIDC
　　奇鋐AVC25年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，看好液冷需求
　　我們認(rèn)為，隨著海外算力需求爆發(fā)，主要CSP廠商資本開支上行趨勢(shì)明確，GPU&ASIC需求均有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，液冷需求空間廣闊。同時(shí)，考慮到CSP廠商的降本需求，國(guó)內(nèi)液冷相關(guān)供應(yīng)商有望在海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破&提升份額，持續(xù)看好已和海外大廠有合作經(jīng)驗(yàn)或積極布局海外市場(chǎng)的液冷系統(tǒng)解決方案及零部件廠商。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車行業(yè)發(fā)展不達(dá)預(yù)期；新能源裝機(jī)、限電改善不達(dá)預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格大幅下降風(fēng)險(xiǎn)；電網(wǎng)建設(shè)不及預(yù)期、招中標(biāo)情況不及預(yù)期等。