>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-250818
| 上傳日期： |
2025/8/18 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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作者： |
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內(nèi)地7月外需韌性繼續(xù)超預(yù)期，但內(nèi)需相關(guān)指標(biāo)均有一定下滑，疊加極端天氣影響，7月生產(chǎn)景氣小幅回落。從生產(chǎn)端來看，極端天氣較多、投資下行拖累工業(yè)生產(chǎn)回落，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)增速也有小幅回落。從需求側(cè)來看，7月投資增速大幅下滑，特別是制造業(yè)投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資的增速顯著低于市場預(yù)期。由于前兩批“國補(bǔ)”資金和第三批補(bǔ)貼資金存在短暫空檔以及前期“618購物節(jié)”預(yù)售活動對后續(xù)消費(fèi)的透支，今年7月社零增速有所下滑。預(yù)計外部局勢尤其是中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系將繼續(xù)處于階段性穩(wěn)態(tài)，向后看下半年出口仍有望保持較強(qiáng)韌性。7月政治局會議強(qiáng)調(diào)落實落細(xì)更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，結(jié)構(gòu)上建議關(guān)注“反內(nèi)卷”政策框架下對重點(diǎn)行業(yè)的產(chǎn)能治理以及個人消費(fèi)貸款貼息政策對消費(fèi)的提振效果。
重點(diǎn)新聞：報道稱美國可向烏克蘭提供類似北約協(xié)議的安全承諾；特朗普表示將暫緩因中國購買俄羅斯石油而提高關(guān)稅；歐盟、北約以及多個歐洲國家的領(lǐng)導(dǎo)人將赴華盛頓參加美烏峰會；特朗普表示將在未來兩周宣布半導(dǎo)體關(guān)稅，稅率可能達(dá)到300%；舊金山聯(lián)儲行長重申今年降息兩次是合適的；美國7月零售銷售環(huán)比增長0.5%，6月增速也上修至0.9%；密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)自4月份以來首次意外下降；日本將批準(zhǔn)首個日元計價的穩(wěn)定幣；美國取消原定8月同印度進(jìn)行的貿(mào)易談判；美國宣布擴(kuò)大對鋼鐵和鋁進(jìn)口征收50%關(guān)稅的范圍；義烏、廣東快遞集體漲價；OpenAI擬投入數(shù)萬億美元用于人工智能數(shù)據(jù)中心建設(shè)；文遠(yuǎn)知行稱東南亞應(yīng)用平臺Grab將對其進(jìn)行股權(quán)投資。
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