>> 寶城期貨-豆類周報：美豆產(chǎn)量庫存雙降，豆類內(nèi)外價差修復(fù)-250817
| 上傳日期： |
2025/8/18 |
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| 1434KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
畢慧 |
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大豆：
本周美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，2025/26年度美豆期初庫存、產(chǎn)量及期末庫存均呈下降態(tài)勢，雖然單產(chǎn)大幅度提升。2025/26年度美豆產(chǎn)量環(huán)比下降4300萬蒲；收獲面積下調(diào)是主因，收獲面積預(yù)計為8010萬英畝。首次基于調(diào)查的美豆新作單產(chǎn)預(yù)測為53.6蒲/英畝，比上月提高1.1蒲/英畝，較去年增長2.9蒲/英畝，部分抵消面積縮減部分。如果實現(xiàn)，這將創(chuàng)下美豆單產(chǎn)的歷史新高。短期受到報告提振，以及中美貿(mào)易關(guān)系預(yù)期向好的提振，美豆期價迎來反彈。
豆粕：
近月大豆到港壓力持續(xù)釋放，弱現(xiàn)實繼續(xù)壓制現(xiàn)貨價格表現(xiàn)。若中美未能達成協(xié)議，美豆新作對華出口零預(yù)售，美豆庫存仍有上調(diào)空間；若協(xié)議達成，哪怕采購量僅翻倍，現(xiàn)有美豆出口預(yù)估將面臨上調(diào)。隨著美豆持續(xù)上漲，農(nóng)民銷售增加，巴西大豆對華貼水出現(xiàn)回落。美豆銷售黃金窗口正不斷收窄。當巴西舊作與新作持續(xù)占據(jù)中國進口清單。隨著市場情緒持續(xù)受到擾動，豆二期價沖高后迎來高位動蕩，短期漲勢有所放緩。
菜粕：
本周豆一期價短暫受周邊品種刺激上漲后回歸自身基本面。本周省儲拍賣流拍，中下游接貨謹慎情緒依舊，現(xiàn)貨價格弱穩(wěn)為主，現(xiàn)貨成交寡淡，豆市處于等待新季上市前的過渡期。新季大豆維持豐產(chǎn)預(yù)期。在新季收獲前，現(xiàn)貨市場預(yù)計維持現(xiàn)下狀態(tài)，價格出現(xiàn)穩(wěn)中趨弱跡象。南方豆市在等待新季上市中偏弱運行，供需清淡，價格弱勢，貿(mào)易商清庫為主，預(yù)計進入新豆上市期后，價格仍有承壓過程。需求端維持淡季模式運行，替代品性價比較好情況下需求表現(xiàn)處于下限水平，關(guān)注開學(xué)前備貨需求提振。短期豆一期價運行中樞有所下移。
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