>> 廣發(fā)期貨-鐵礦石周報：成材表需走弱疊加限產(chǎn)預期，鐵礦估值或下移-250816
| 上傳日期： |
2025/8/18 |
大小： |
1965KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐藝丹 |
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主要觀點
供應(yīng)：本周全球發(fā)運環(huán)比下降，到港量下降。全球發(fā)運3046.7萬噸，環(huán)比-15.1萬噸。45港口到港量2381.9萬噸，環(huán)比125.9萬噸。全國月度進口量10594.8萬噸，環(huán)比+782.0萬噸。
需求：日均鐵水產(chǎn)量240.66萬噸，環(huán)比+0.34萬噸；高爐開工率83.59%，環(huán)比-0.16%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.22%，環(huán)比+0.13%；鋼廠盈利率65.80%，環(huán)比-2.60%。
庫存：港口庫存小幅累庫，日均疏港量環(huán)比增加，鋼廠進口礦庫存環(huán)比上升。45港庫存13819.27萬噸，環(huán)比+13.2萬噸；45港日均疏港量334.7萬噸，環(huán)比+12.8萬噸；鋼廠進口礦庫存9136.4萬噸，環(huán)比+123.1萬噸。
行情展望：本周鐵礦2601合約沖高回落走勢?；久鎭砜?，鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比下降，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降。需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略增，仍保持在240萬噸/日左右水平。從五大材數(shù)據(jù)可以看到，近期出現(xiàn)下游表需環(huán)比下降的情況，鋼價震蕩下跌。庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比略增，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比上升。展望后市，考慮到下旬河北鋼廠限產(chǎn)，8月鐵水將高位回落，均值預計維持在236萬噸/日左右，鋼廠利潤較高給予原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。前期鋼材價格上漲透支了“反內(nèi)卷”轉(zhuǎn)差預期，近期鋼價下跌，鐵礦跟隨下跌，由于處于淡季鋼材表需走弱，目前交易邏輯有所變化。策略方面，單邊建議轉(zhuǎn)為逢高做空鐵礦2601，套利建議多焦煤空鐵
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