>> 銀河期貨-金融衍生品周報-250815
| 上傳日期： |
2025/8/15 |
大小： |
2338KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫鋒，彭烜，沈忱 |
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一、本周財經(jīng)要聞
1.美國將繼續(xù)修改2025年4月2日第14257號行政令中規(guī)定的對中國商品（包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品）加征從價關稅的實施，自2025年8月12日起再次暫停實施24%的關稅90天，同時保留按該行政令規(guī)定對這些商品加征的剩余10%的關稅。
2.九部門：對于經(jīng)辦銀行向服務業(yè)經(jīng)營主體發(fā)放的貸款，財政部門按照貸款本金對經(jīng)營主體進行貼息，貼息期限不超過1年，年貼息比例為1個百分點，中央財政、省級財政分別承擔貼息資金的90%、10%。單戶享受貼息的貸款規(guī)模最高可達100萬元。
3.三部門：居民個人使用貸款經(jīng)辦機構發(fā)放的個人消費貸款（不含信用卡業(yè)務）中實際用于消費，且貸款經(jīng)辦機構可通過貸款發(fā)放賬戶等識別借款人相關消費交易信息的部分，可按規(guī)定享受貼息政策，年貼息比例為1個百分點。
4.中國7月末廣義貨幣（M2）余額329.94萬億元，同比增長8.8%；狹義貨幣（M1）余額111.06萬億元，增長5.6%；流通中貨幣（M0）余額13.28萬億元，增長11.8%。
5.央行披露，2025年前七個月社會融資規(guī)模增量累計為23.99萬億元，比上年同期多5.12萬億元。中國前7個月人民幣貸款增加12.87萬億元，人民幣存款增加18.44萬億元。
6.中國7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.7%，預期增5.8%。從環(huán)比看，7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長0.38%。1-7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.3%。1-7月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.2%，7月份全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%，比上月上升0.2個百分點，與上年同月持平。
7.中國1-7月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長1.6%，預期增2.7%，前值增2.8%。
從環(huán)比看，7月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）下降0.63%。中國7月社會消費品零售總額38780億元，同比增長3.7%，預期增4.9%，前值增4.8%。
8.央行發(fā)布第二季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，下一階段要落實落細適度寬松的貨幣政策。
9.美國宣布擴大對鋼鐵和鋁進口征收50%關稅的范圍，將數(shù)百種衍生產(chǎn)品納入加征關稅清單。此外，特朗普還稱，他將在兩周內(nèi)宣布芯片和半導體關稅，稅率最高或達300%。
10.美國總統(tǒng)特朗普表示，他與俄羅斯總統(tǒng)普京基本達成共識，認為俄烏沖突將以領土交換以及美國對烏克蘭提供某種形式的安全保障作為結束方式。
11.美國7月未季調(diào)CPI同比升2.7%，預期升2.8%，前值升2.7%；季調(diào)后CPI環(huán)比升0.2%，預期升0.2%，前值升0.3%。季調(diào)后核心CPI環(huán)比升0.3%，預期升0.3%，前值升0.2%；未季調(diào)核心CPI同比升3.1%，預期升3.0%，前值升2.9%。
12.美國7月PPI同比升3.3%，預期升2.5%，前值從升2.3%修正為升2.4%；環(huán)比升0.9%，預期升0.2%，前值持平。美國7月核心PPI同比升3.7%，預期升2.9%，前值升2.6%；環(huán)比升0.9%，預期升0.2%，前值持平。
二、投資邏輯
股指期貨：本周市場繼續(xù)震蕩上行，上證50指數(shù)一周漲1.57%，滬深300指數(shù)漲2.37%，中證500指數(shù)漲3.88%，中證1000指數(shù)漲4.09%。滬深兩市合計成交10.38萬億元，日均成交較上周增加24.1%。
股指期貨略強于現(xiàn)貨，主力合約IH2509一周漲2.05%，IF2509漲2.98%，IC2509漲4.8%，IM2509漲5.09%。交割周成交周期性增加，IM、IC、IF和IH日均成交分別增加30.5%、37.6%、57.4%和65.6%；IM、IC、IF和IC日均持倉分別增加6.7%、1.1%、3.4%和8.5%。
市場延續(xù)著上行趨勢，周初股指連續(xù)上行，周三突破去年3674的高點，周四上證指數(shù)發(fā)力站上3700點后出現(xiàn)大幅震蕩，周五再度上行，以次高點報收。從板塊看，玻纖、PEEK材料、通信設備、液冷服務器、元器件等科技股漲幅居前，券商、保險、地產(chǎn)等傳統(tǒng)權重股也有表現(xiàn)，銀行、紡織、煤炭股跌幅居前。
可以明顯的感受到，牛市氣氛正在全面擴散。從PCB、CPO連續(xù)大漲，擴散到液冷服務器、銅覆板、玻璃纖維周漲幅超10%，周五券商板塊也全線大漲，炒股軟件更是單日大漲超13%，這些都是牛市發(fā)展到一定階段，市場較為火熱下的現(xiàn)象。雖然股指漲幅不大，成交已經(jīng)明顯放大，股市正成為社會熱點話題。在這樣的賺錢效應下，資金將進一步加速入場。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)也表明，資金正在入市場。7月，非銀金融機構存款明顯增加，達2.14萬億元，同比多增1.39萬億元，M2-M1剪刀差不斷縮小，宏觀流動性充裕。近日，公募基金發(fā)行提前結束募集現(xiàn)象增多，融資余額突破2萬億元后繼續(xù)增長，都顯示資金正在加快入市。
因此，短期市場仍將在高潮的投資熱情中震蕩上行，期貨投資者應注意風險把握，謹防加速上行中震蕩加大帶來的風險。
金融期權：本周A股市場震蕩上行，市場交投熱情回暖，周三開始A股日均成交額超2萬億元。寬基指數(shù)間表現(xiàn)分化，成長風格以及中小市值類指數(shù)表現(xiàn)強勢。
期權方面，本周多數(shù)期權品種成交量反彈。品種上看，創(chuàng)業(yè)板ETF期權成交相對活躍。日均成交量近200萬張。期權隱波方面，多數(shù)期權隱波周中開始震蕩上行，與標的走勢正相關。周五A股市場表現(xiàn)強勢，多數(shù)期權品種隱波微笑正偏程度加深。波動率賣方策略方面，多數(shù)
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