>> 信達期貨-股指周報：牛市預(yù)期持續(xù)，本周預(yù)計高位震蕩，日內(nèi)短多為主-250818
| 上傳日期： |
2025/8/18 |
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| 2403KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
宋婧琪 |
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股指核心邏輯梳理：
上周牛市氛圍持續(xù)發(fā)酵，股指續(xù)刷年內(nèi)新高，其中上證指數(shù)周內(nèi)突破3700點整數(shù)關(guān)口，小盤成長風(fēng)格跑贏。四大寬基指數(shù)中，中證1000（+4.09%）>中證500（+3.88%）>滬深300（+2.37%）>上證50（+1.57%）。海外方面，前一周快速拉漲后，上周國際市場情緒回歸謹慎，投資者對美俄元首會晤以及美聯(lián)儲9月降息結(jié)果持觀望態(tài)度，多空分歧有所強化。美股來看，上周主要股指基本走平，其中納斯達克指數(shù)周線收漲0.81%。
從申萬一級行業(yè)分類表現(xiàn)看，上周各板塊漲多跌少，其中通信（+7.66%）、電子（+7.02%）漲幅靠前，銀行（-3.19%）、鋼鐵（-2.04%）落后，成長風(fēng)格領(lǐng)漲。資金面來看，上周A股成交金額快速放大，周尾重回2萬億上方運行并創(chuàng)下年內(nèi)新高，當(dāng)前投資者入場意愿較濃，籌碼經(jīng)歷了大量換手。
短期來看，投資者情緒保持強勢，上周與牛市預(yù)期相關(guān)的券商等板塊再次跑出亮眼的成績，這一背景下，單邊投資者沒有必要逆勢看空，期權(quán)賣購端也會面臨保證金波動的壓力。另一方面，板塊輪動的特征還在持續(xù)（上周電子、通信等重啟領(lǐng)漲，反內(nèi)卷方向調(diào)整），表明牛市主線尚未確立，結(jié)構(gòu)性慢牛行情的形成仍需時間。綜合來看，近期市場已顯現(xiàn)一定畏高情緒，但資金入場承接意愿充足。特別是上周五指數(shù)探底回升并創(chuàng)下高換手率，這一信號顯示盡管短期市場情緒仍偏樂觀，但回調(diào)的深度和空間均較為有限，單邊操作的盈利空間相對狹窄。展望本周，預(yù)計市場將以高位震蕩為主，單邊交易策略仍以日內(nèi)短多為宜。
策略建議：
期貨操作上，上周各期指基差（現(xiàn)-期）下行，標(biāo)的指數(shù)強勢帶動衍生品樂觀情緒快速升溫。操作上，單邊日內(nèi)短多為宜，后續(xù)遇急跌是布局長多單的機會；IH-IM仍有回歸預(yù)期，短期仍是左側(cè)，建議預(yù)設(shè)止盈止損。
期權(quán)操作上，上周股指期權(quán)隱含波動率走高，其中滬深300當(dāng)月平值IV來到18%一線波動。操作上，可嘗試短線雙賣做縮波動率，注意預(yù)設(shè)止盈止損，穩(wěn)健偏好的投資者可等待滬深300期權(quán)波動率上升至20%一線后再選擇介入。
風(fēng)險提示：（1）國內(nèi)經(jīng)濟超預(yù)期下行；（2）美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)緊；（3）國內(nèi)政策力度不及預(yù)期；（4）中美貿(mào)易戰(zhàn)超預(yù)期緊張；
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