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需求側(cè)
　　低ROE市場(chǎng)
　　國(guó)內(nèi)：1）量：25年7月國(guó)內(nèi)裝機(jī)3.95GW/12.55GWh；2）先導(dǎo)指標(biāo)：招標(biāo)：25年7月國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)規(guī)模為9.0GW/25.8GWh，容量同/環(huán)比+9.79%/+34.24%
　　印度：1）量：7月底，儲(chǔ)能系統(tǒng)裝機(jī)0.5GWh；2）先導(dǎo)指標(biāo)：招標(biāo)：獨(dú)儲(chǔ)25年招標(biāo)43.05GWh，光儲(chǔ)項(xiàng)目招標(biāo)14.02GWh；3）政策：光伏開啟強(qiáng)制配儲(chǔ)；4）展望：印度全年裝機(jī)預(yù)計(jì)超2GWh；5） 2025-26財(cái)年印度要求并網(wǎng)4GW/17GWh的電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目，且不能有任何拖延。
　　高ROE市場(chǎng)
　　量：德國(guó)：7月儲(chǔ)能裝機(jī)430MWh，其中戶儲(chǔ)374MWh，同比-19.6%，環(huán)比+6.6%，大儲(chǔ)27.9MWh，同比-39.5%，工商業(yè)儲(chǔ)能27.9MWh。意大利：25Q1儲(chǔ)能裝機(jī)316MW/636MWh，同比-28%/-30%；英國(guó)：25年7月新增批準(zhǔn)的儲(chǔ)能項(xiàng)目容量為5.04GW/10.49GWh；捷克：截至2024年底，捷克光伏配儲(chǔ)能總裝機(jī)超2GWh，2024年儲(chǔ)能新增裝機(jī)共506MWh；波蘭：2024年，波蘭戶儲(chǔ)新增裝機(jī)258MW/672MWh，超4.6萬(wàn)戶家庭已經(jīng)安裝儲(chǔ)能電池；美國(guó)：25年6月新增并網(wǎng)1288MW/3748MWh，同比+2%/-11%。
　　先導(dǎo)指標(biāo)：歐洲：1）歐洲核心9國(guó)7月日前平均批發(fā)電價(jià)84.9歐元/MWh，同比-2.09%，環(huán)比+29.9%。2）7月歐洲天然氣持續(xù)補(bǔ)庫(kù)，天然氣價(jià)格開始回升；美國(guó)：待實(shí)施項(xiàng)目數(shù)量同比增長(zhǎng)12%，公共事業(yè)級(jí)儲(chǔ)能系統(tǒng)價(jià)格環(huán)比下降25%；澳洲：1）市場(chǎng)收益：25Q2國(guó)家電力市場(chǎng)儲(chǔ)能凈收入1.306億美元，同比+217%；2）滲透率：Q2澳洲瞬時(shí)可再生能源滲透率為71.3%；英國(guó)：25年計(jì)劃并網(wǎng)的儲(chǔ)能項(xiàng)目容量超17GWh。
　　展望：歐洲：25年歐洲各國(guó)大儲(chǔ)集體高增長(zhǎng)；美國(guó)：全年并網(wǎng)約14-16GW，新興市場(chǎng)支撐增長(zhǎng)潛力；澳洲：可再生新能源滲透率+高收益支撐儲(chǔ)能規(guī)模上量。
　　中ROE市場(chǎng)
　　量：中東：中東北非地區(qū)目前已確定集成商待建設(shè)的儲(chǔ)能項(xiàng)目32.1GWh；非洲：24年非洲儲(chǔ)能裝機(jī)1.64GWh，同比+945%；智利：截至2025年初，智利已擁有999MW的在運(yùn)儲(chǔ)能容量。
　　先導(dǎo)指標(biāo)：中東：即將確定集成商的項(xiàng)目超47GWh，后續(xù)項(xiàng)目充足持續(xù)支撐需求；非洲：1）剛需：全球變暖影響傳統(tǒng)水力發(fā)電；2）經(jīng)濟(jì)性：全球降息周期凸顯光儲(chǔ)項(xiàng)目IRR優(yōu)勢(shì)。
　　展望：光儲(chǔ)平價(jià)帶動(dòng)中東項(xiàng)目密集落地，中東大力發(fā)展長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能，中國(guó)企業(yè)有望持續(xù)受益；非洲剛需疊加經(jīng)濟(jì)性改善，增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁。
　　供給側(cè)
　　25年7月國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)價(jià)格：2/4小時(shí)儲(chǔ)能系統(tǒng)平均報(bào)價(jià)0.526/0.417元/Wh，環(huán)比-17.9/-3.51%；2/4小時(shí)儲(chǔ)能EPC平均報(bào)價(jià)為1.041/0.763元/Wh。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)新能源與儲(chǔ)能需求下行；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響利潤(rùn)率；美國(guó)關(guān)稅政策不確定性。