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【市場(chǎng)回顧】
　　1.期貨：今日滬銅2509合約收于78640元/噸，跌幅0.3%，滬銅指數(shù)增倉(cāng)2657手至46.13萬(wàn)手。
　　2.現(xiàn)貨：下半周國(guó)內(nèi)冶煉廠到貨增加，滬銅現(xiàn)貨升水繼續(xù)下行，報(bào)升水190元/噸，較上一交易日下跌5元/噸。廣東庫(kù)存回落持貨商挺價(jià)出貨，下游期待倉(cāng)單流出有更低價(jià)貨源，采購(gòu)情緒仍不高，報(bào)升水60元/噸，上漲10元/噸。華北持貨商適當(dāng)讓利，報(bào)貼水60元/噸，下跌20元/噸。
　　【重要資訊】
　　1.8月20日，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要將于今夜凌晨2點(diǎn)公布。持續(xù)政治壓力之下，美聯(lián)儲(chǔ)“鷹鴿之爭(zhēng)”加劇，7月紀(jì)要將揭示兩票反對(duì)下的洶涌暗潮，為未來(lái)降息節(jié)奏與政策走向提供線索。
　　2.據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年7月中國(guó)進(jìn)口廢銅錠（紅/紫銅錠）3.68萬(wàn)噸，環(huán)比增加6%，同比增加62%。分國(guó)別來(lái)看，7月進(jìn)口量排名前三分別為：贊比亞1.16萬(wàn)噸；巴基斯坦0.42萬(wàn)噸；智利0.32萬(wàn)噸。2025年1-7月累計(jì)進(jìn)口廢銅錠（紅/紫銅錠）26.35萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加102%。
　　3.據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年7月中國(guó)進(jìn)口陽(yáng)極銅8.42萬(wàn)噸，環(huán)比大增22.86%，同比增加19.08%；2025年1-7月累計(jì)進(jìn)口陽(yáng)極銅46.69萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少12.72%。
　　【邏輯分析】
　　宏觀方面，市場(chǎng)聚焦于未來(lái)的降息節(jié)奏，關(guān)注周五杰克遜霍爾“全球央行年會(huì)”鮑威爾講話。國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷情緒有所消退，大宗商品普跌。基本面方面，印尼PT gresik制氧設(shè)備故障延長(zhǎng)檢修時(shí)間，grasberg出售大量的銅礦石，礦石供應(yīng)緊張的情況階段性緩解。
　　LME庫(kù)存增加1200噸到15.63萬(wàn)噸，前期運(yùn)往美國(guó)的在途物資仍未反應(yīng)到庫(kù)存上。國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口接近打開(kāi)，進(jìn)口貨源流入，對(duì)價(jià)格形成一定壓力。需求方面，銅價(jià)繼續(xù)回落，持貨商挺價(jià)，但終端期待倉(cāng)單流出后價(jià)格繼續(xù)下跌，補(bǔ)庫(kù)積極性不足。
　　【交易策略】
　　1、單邊：短期供應(yīng)增加，銅價(jià)承壓。
　　2、套利：觀望
　　3、期權(quán)：觀望(姓名：王偉投資咨詢證號(hào)：Z0022141以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù))