>> 申萬宏源-風電行業(yè)點評：高景氣兌現(xiàn)期，業(yè)績線+兩海預(yù)期共振，板塊有望迎來一致性行情-250822
| 上傳日期： |
2025/8/22 |
大?。?/td>
| 434KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王藝儒,馬天一 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
中報陸續(xù)出爐，重視業(yè)績線驅(qū)動。近期風電板塊中報陸續(xù)披露，多標的利潤同比大幅改善：飛沃科技Q2歸母凈利潤0.34億元，同比+241.45%；雙一科技Q2歸母凈利潤0.70億元，同比+239.40%；新強聯(lián)Q2歸母凈利潤2.29億元，同比扭虧（24Q2虧損0.49億元）。長期來看，行業(yè)指數(shù)增長主要依賴基本面盈利支撐，隨著中報進入密集披露期，業(yè)績有望驅(qū)動板塊行情進一步上行。
陸風高景氣狀態(tài)延續(xù)，盈利彈性顯現(xiàn)。十四五末風電搶裝機，我們預(yù)計25年國內(nèi)風電新增裝機有望達110GW，根據(jù)國家能源局，Q2國內(nèi)風電新增裝機量達36.77GW，同比增長255.61%，Q3風電板塊進入全年景氣高點，全產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)、出貨在Q2基礎(chǔ)上將進一步提升；風電重資產(chǎn)屬性對規(guī)模效應(yīng)敏感度較高，量增盈利彈性大，板塊盈利能力將繼續(xù)提升，三季度業(yè)績有望持續(xù)超預(yù)期。
26年兩海預(yù)期共振，板塊有望迎來一致性行情。近期國內(nèi)十五五海洋經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃啟動編撰，國內(nèi)海風預(yù)期提振；全球降息周期開啟，歐洲海風建設(shè)加速，根據(jù)GWEC（全球風能協(xié)會），預(yù)計26年歐洲海風裝機量有望達8.7GW（同比+107%）。在業(yè)績線的支撐下，國內(nèi)外海風預(yù)期共振，板塊有希望開啟一致性上漲行情。
投資分析意見：建議重點關(guān)注盈利彈性強、預(yù)期差較大的主軸龍頭金雷股份，成長性邏輯突出的純海風標的海力風電，同時重點關(guān)注東方電纜、金風科技、大金重工、中天科技、廣大特材、新強聯(lián)、運達股份、三一重能等。
風險提示：1）若市場化電價波動較大，可能會影響項目收益率從而影響需求；2）海風開工建設(shè)速度不及預(yù)期
|
|
