>> 華西證券-海外策略周報：MIT報告引發(fā)近期美股科技股波動較多-250823
| 上傳日期： |
2025/8/23 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
王一棠 |
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全球市場一周主要觀點:本周美股三大指數(shù)漲跌不一，納指出現(xiàn)了回調(diào)。由于受到MIT的關于95%企業(yè)在生成式AI投資上無回報的報告的影響，PALANTIRTECHNOLOGIES、英偉達等重要科技個股本周波動較多；此外，超微半導體、臉書、甲骨文、博通等重要個股本周也出現(xiàn)回調(diào)。目前TAMAMA科技指數(shù)市盈率仍有35.1，市盈率仍然處于偏高位區(qū)間；費城半導體指數(shù)市盈率小幅下降至49.4，仍然處于臨近50的偏高位階段；美國科技股權(quán)重占比較大的納斯達克指數(shù)的市盈率仍然有40.3，仍然處于高于40的偏高位狀態(tài)，由于美股科技股估值較高，中期仍然存在殺估值的可能性，以及美股大型科技巨頭的新一輪基本面亮點尚未出現(xiàn)，疊加特朗普時期對于半導體等領域稅收政策的不確定性，美股科技股仍然容易出現(xiàn)調(diào)整；納斯達克指數(shù)、費城半導體指數(shù)和TAMAMA等美股科技指數(shù)仍然中期維度仍然容易出現(xiàn)承壓。目前標普500席勒市盈率進一步上升至38.96，處于進一步臨近40的區(qū)間。由于美國經(jīng)濟和稅收政策的不確定性影響，且美股估值水平較高和經(jīng)濟基本面存在潛在問題，美股中金融、消費、通訊服務、工業(yè)等行業(yè)中期維度仍然存在調(diào)整可能性。美股中不同的成長和價值行業(yè)中仍然輪番會有重要個股出現(xiàn)單日明顯下跌。本周歐洲多數(shù)市場延續(xù)反彈。由于美國經(jīng)濟政策的不確定性，疊加歐洲多個重要市場股指市凈率達到2以上的較高區(qū)間，預計法國CAC40、英國富時100、德國DAX、意大利富時MIB、歐洲STOXX50、歐洲STOXX600等歐洲重要市場指數(shù)仍然容易出現(xiàn)一些震蕩?？紤]到美國經(jīng)濟政策的因素，預計多倫多300和澳洲標普200仍然容易出現(xiàn)波動。本周日經(jīng)225指數(shù)出現(xiàn)明顯回調(diào)。由于現(xiàn)階段日本貨幣政策仍然偏緊，通脹和財政等領域存在問題，且日本央行后續(xù)貨幣政策趨于進一步收緊，疊加日經(jīng)225指數(shù)市凈率偏高，預計日經(jīng)225指數(shù)中期仍然容易出現(xiàn)回調(diào)。由于經(jīng)濟基本面問題或美國政策等因素的影響，預計阿根廷MERVAL、印度SENSEX30、巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、伊斯坦堡ISE100、韓國綜合指數(shù)等海外新興市場指數(shù)中期容易出現(xiàn)調(diào)整。本周港股市場寬基指數(shù)漲跌不一；恒生科技里面部分個股出現(xiàn)較好的上漲。另一方面，港股市場分化進一步加大，前期多個行業(yè)里面的一些高位資產(chǎn)出現(xiàn)進一步調(diào)整，并且部分低位資產(chǎn)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上漲。預計港股市場未來一段時間仍然將會出現(xiàn)進一步分化?，F(xiàn)階段累計漲幅偏大且機構(gòu)持倉較為擁擠的偏高位部分資產(chǎn)未來容易出現(xiàn)進一步的獲利回吐。另一方面，港股市場中估值偏低、基本面較好的局部低位資產(chǎn)存在一些隨著震蕩波動配置的機會。
美股市場一周表現(xiàn)：本周標普500、道瓊斯工業(yè)指數(shù)均上漲，漲幅分別為0.27%、1.53%；本周納斯達克指數(shù)下跌，跌幅為0.58%。
港股市場一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)均上漲，漲幅分別為0.27%、0.45%；本周恒生香港中資企業(yè)指數(shù)下跌，跌幅為1.05%。本周恒生科技指數(shù)上漲了1.89%。
海外重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：2025年8月，歐元區(qū)消費者信心指數(shù)為-15.5，低于前值-14.7。
風險提示:美聯(lián)儲貨幣政策超預期；經(jīng)濟增長不及預期；全球地緣政治風險的加??；全球黑天鵝事件。
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